【*熱點追擊】再遇“寒冬”，ST春蘭的“春天”究竟在那里？

在2005年至07年連續虧損被暫停上市一年，好不容易熬到08、09年盈利解除終止上市風險的ST春蘭(600854-CN)似乎並沒有俗語說的那樣“大難不死，必有後福”。日前，公司發布中報顯示，上半年虧損2.02億元，並預計前三季度虧損2.75億，另市場一片愕然。市場或要問，久經“寒冬”的ST春蘭的“春天”究竟在那里？

對於連續三季度的虧損，公司方面表示原因主要包括︰新品開發滯緩影響銷售、部分核心銷售點未達預期、非流動資產處置收益將減少。公司的上述虧損解析或用一種相對比較委婉的方式，描述了當前公司經營的困境︰空調業務難有起色，地產業務未獲盈利，可以用作變現緩沖虧損的資產很少了。

對於近幾年經營定位的漂浮不定，ST春蘭相關負責人曾表示，“春蘭是做空調起家的，空調依然是春蘭的主業，公司將加大投入，用三年時間將春蘭空調拉回到主流陣營行列。”對此，市場就普遍提出質疑，認為公司很難“咸魚翻身”。中報顯示空調業務經營仍然慘淡，或印證了市場當初的擔憂。有業內人士指出，從市場格局看，空調仍然是格力、美的雙寡頭競爭，海爾緊跟在後，排名前五的空調品牌佔去八成，2009年春蘭的市場佔有率是1.3%，這一份額仍在被其他品牌蠶食，ST春蘭在空調業重振雄風的可能性幾乎為零。

涉足地產難見成效。今年年初，ST春蘭以土地出資3.93億與春蘭投資對子公司泰州星威地產進行增資，進軍房地產業。在兩年前剛剛轉讓出汽車業務回歸家電主業的春蘭，再次擴張涉足其他領域，業界並不看好。有業內人士指出，公司除了歷史遺留的有限的經營土地外，在地產業其實並沒有多大的優勢和競爭力，缺乏持久性經營保障，且在行業調控、周期的影響下，短期內亦難對公司經營產生貢獻。

在回歸空調主業有心無力，而控股股眾多資源中最具拓展力的地產資源對公司的幫扶亦難以看出成效的情況下，ST春蘭的經營著實讓人擔憂。已有一次“被暫停上市”前科的ST春蘭，如沒能從根本上改變公司的經營局面，未來不排除再次“被暫停上市”、甚至退市的可能。考慮到ST春蘭當前的經營困局，根本出路或需要控股股東以外的第三方力量介入，以“賣殼”的形式尋找一個嶄新的資產重組平台。

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FINT[PFSTBMX,21,325,355]

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