歐元突漲 疑似瑞士央行入市干預

平安夜前夕顯得那么“不平安”，歐元瞬間無故暴漲接近看不懂，在歐債危機持續爆發背景下，歐元走勢被披上一層詭異的面紗；參照歐元/瑞郎的異常走勢，市場人士猜測是瑞士央行干預造成的。歐元不同尋常的走勢果真是瑞士央行干預造成的結果嗎？

23日紐約時段，歐元兌美元突然自1.3065附近飆升至1.3140的水平，匯價急漲80余點。歐元兌美元收復200日均線，重新站上1.3100關口。即便評級機構惠譽(Fitch)將葡萄牙主權評等下調至“A+”，歐元兌美元在短暫的回落后，匯價再度上揚持穩于1.31上方。

值得注意的是，歐元兌瑞郎異軍突起，匯價自1.2560一線飆漲至1.2638的水平，漲幅接近70點。有分析師據此判斷是瑞士央行(SNB)入市干預，出手遏制瑞郎過度升值，造成歐元飆升，瑞郎下挫。不過，目前尚未有消息證實瑞士央行已入市大筆買入歐元。

巴克萊資本(Barclays Capital)外匯交易部門主管Jeff Young表示，“年底清淡的市場可能是導致歐元兌美元及瑞郎異常波動的原因，在此缺乏流動性的市場中，平日數量不大的貨幣流動也會在假日臨近時導致匯價大幅波動。”

歐元區是瑞士最為重要的貿易伙伴，瑞士對歐元區出口在其總出口中占比超過50%。不過，近期瑞郎兌歐元的持續升值，令瑞士進口行業備受打擊，出口利潤受到侵蝕。

令人費解的是，在瑞郎兌歐元不斷刷新紀錄新高情況下，2010年前11個月，瑞士對歐元區出口較上年同期增長7.1%，原因是需求增長而且出口商也愿意接受利潤率下降的事實。瑞士央行“睜一只眼閉一只眼”，瑞士出口部門也展示出強大的適應性。

瑞郎不斷升值的負面影響，到今年第三季度才最終浮現：按季度計算，凈出口對經濟增長的貢獻當季出現下降。但這主要是因為歐洲經濟增長放緩，瑞郎升值僅僅對削減出口需求起到輔助作用。現在，各界普遍預計2011年瑞士經濟增速將降至1.5%，略低于人們認為其可以長期實現的經濟增長水平2%。

荷蘭國際集團(ING)駐布魯塞爾經濟學家Julien Marceaux表示，短期內，瑞士央行仍不可能進一步干預匯市。相反，瑞郎升值幫助瑞士央行緩解了升息需求。

野村控股(Nomura)駐倫敦經濟學家Geoffrey Kendrick表示，預計瑞郎會繼續回吐此前漲幅，因為瑞士央行政策立場溫和，而且干預風險依舊存在，雖然他也認為這種風險只不過是一種揮之不去的可能性，不會成為現實。他表示，“我們認為眼下不存在任何匯市干預風險。”

德國巴伐利亞銀行(Bayerische Landesbank)的經濟學家們認為，瑞郎兌歐元最近一波漲勢是由市場對部分歐元區國家的財政穩定之憂引發的，其漲勢不可持續，因為瑞郎現在“估值嚴重過高”。

不過，這些經濟學家也表示，考慮到歐元持續面臨的未知數，瑞郎未來數周仍可能會保持強勁水平。

此外，截止2010年9月30日的9個月，瑞士央行為遏制瑞郎過度升值已經凈虧損達到82.4億瑞郎。這也就是多數經濟學家認為瑞士央行不大可能重新干預瑞郎升勢的一個原因。

(墨言 編輯)

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