原物料high翻天！「黃小玉」退位「糖玄宗」登基

受到極端天氣因素影響，農作物歉收情形頻傳，日前黃豆、小麥、玉米的價格飆升，繼聲名大噪的「黃小玉」之後連「糖玄宗」都出現了，原來就是最近大陸白糖價格也隨之飛漲，本週陝西白糖更是喊出每噸人民幣7400元的天價，原物料相關議題再次成為市場矚目焦點。

根據彭博社統計，自今年低點6/9以來截至10/26止，國際黃豆上漲36.02%、小麥大漲45.68%、玉米上漲約59.23%，不僅引發市場擔憂全球糧食危機，也進一步拉高食品的成本，如食用油、包裝食品、肉類等物價上漲。而大陸境內的白糖現貨以及期貨價格，也在十一長假之後開始飛漲，本週一(10/25)的鄭州白糖期貨，更是創下每噸人民幣6759元的天價。此外，國際棉花價格因為氣候因素產量銳減，導致12月棉花期貨，達到每磅1.2471美元的天價，創140年來歷史新高。
 
 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，第3季以來，農產品價格飆漲，投資人眼看著黃豆、小麥、玉米價格直攀，他認為，農業投資不應僅著眼於農產品投資，而應是擴及上至產地，下至終端消費者餐桌間之各個環節間的投資機會，其他如物流運輸、食品零售、農場經營者、農業機具、肉品加工、白牌商品、食品包裝、穀物保護、肥料和種子開發相關企業皆是可投資的標的。

展望第4季的觀察重點，劉坤儒表示，第3季企業獲利數字、近期極端氣候變化對穀物價格影響，以及農業及食品業之併購活動都是值得觀察的重點。尤其是當前南美的反聖嬰現象，造成氣候異常乾旱，預估大豆、小麥、玉米、甘蔗等收成都將短缺，製糖業、穀物加工業將因此受惠。此外，今年冬天北半球可能會遇見千年一遇的嚴冬，對農業造成的災害除了大豆、小麥、玉米、甘蔗、棉花外，畜牧業與水產養殖也可能因過於寒冷而凍死，造成嚴重損傷。

整體而言，劉坤儒認為，現階段農業相關類股股價本益比約14倍，處於近15年的平均水準，顯示農業股價仍深具投資吸引力，第4季在政策面、資金面、基本面及季報效應下，應可持續維持亮麗的表現。