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中原證券認為，青龍管業是西北地區管道制造龍頭，進軍京津塘，合理股價區間為20.20元至25.25元。
中原證券7月23日研究報告中指出，青龍管業(002457)是西北地區管道制造龍頭企業，在西北市場的占有率超過40%。2009年實現營業收入7.29億元，凈利潤1.17億元。公司募投項目投產后將有望繼續鞏固、擴大公司在西北市場占有率，拓展京津塘市場份額，增加公司凈利潤。青龍管業（002457）新股發行。公司是我國產品種類和規格最齊全的管道制造企業之一，“青龍”牌管道在寧夏及在周邊四省區（內蒙、陜西、甘肅、青海）的市場占有率第一。公司堅持區域化和專業發展戰略，立足西北市場，拓展京津塘區域市場。
公司擬在中小板發行新股3500萬股，發行后總股本為13958萬股，發行價為25元，擬募集資金約8.75億元。成本控制能力強，毛利率高。公司的主要原材料為鋼材、水泥和樹脂。原材料中，PE樹脂價格最高，但近年來價格逐漸降低，2007年以來，除了水泥價格不斷走高以外，其余原材料均在2008年經歷了相對高點后回落。由于公司在區域市場的規模，因此在原材料方面具有較強的議價能力。2007-2009年公司毛利率逐年上升，分別為27.40%、28.96%和32.78%。由于公司在區域市場具有一定的壟斷地位，公司轉嫁成本的能力較強，中原證券預計公司較高的毛利率水平在未來幾年能得以基本保持。
盈利預測。中原證券預測公司2010-2011年EPS分別為1.01元和1.16元（按發行后股本攤薄計算）。根據可比公司市盈率，中原證券認為公司2010合理的市盈率在20-25倍，對應的公司合理的估值范圍為20.20-25.25元，價值中值為22.73元，對應2009年的市盈率(發行后股本攤薄)為24-30倍。近期中小板上市首日收盤漲幅在10-20％左右，估計公司上市首日收盤價格約為27-30元，對應2010年的市盈率達到28—30倍。
(王培賢 編輯)
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