北汽股份掛牌成立 預計兩年后借殼上市

9月28日北京汽車股份有限公司正式掛牌成立。北汽股份公司上市預計需要兩年左右，投行人士認為北汽要在兩年內實現上市應該需要借殼，然后在一年內非公開發行募集資金。

據中國證券報9月29日報道，9月28日北京汽車股份有限公司正式掛牌成立，與此同時北京汽車工業控股有限責任公司正式更名為“北京汽車集團有限公司”。北汽集團董事長徐和誼擔任股份公司董事長，北汽集團副總經理韓永貴擔任股份公司總經理。徐和誼表示，股份公司將重點發展自主品牌和新能源汽車。

另據了解，北汽股份公司上市預計需要兩年左右，在正式上市前，公司將主要通過定向增發、獲得私募基金等形式募集資本型資金。一位投行人士認為，北汽要在兩年內實現上市應該需要借殼，然后在一年內非公開發行募集資金。

聚合乘用車優質資產

北汽股份公司共募集資金106.42億元，其中以股權和實物資產出資81.42億元，以現金出資25億元。公司注冊資本50億元，股份總額為50億股。

公司股東共有6家，北汽控股以51%的股比成為控股股東外，首鋼股份有限公司以18.31%的股比成為第二大股東，北京市國資公司、現代創新控股公司及京能集團分別持股13.18%、7.75%和4.76%，北京市國資委直屬的投融資平臺北京國有資本經營管理中心也持股5%。

北汽股份公司囊括北汽旗下主要的乘用車優質資產，包括北京現代中方股權資產、北汽有限、北汽乘用車事業部、北京汽車研究總院、北汽新能源事業部、北汽動力總成事業部等。股份公司成立后，包括北京奔馳的中方股權等優質資產也將陸續注入。

北汽股份公司總經理韓永貴表示，北汽股份公司的組建符合北京市政府發展高端制造業、做大做強汽車產業的要求，并獲得了北京市政府的大力支持。國資中心作為新股東加入是政府支持的重要體現。

或借殼上市

在成立股份公司、完成資產注入后，上市融資成為北汽股份公司的下一步戰略選擇。分析人士認為，北汽股份公司組建具有多重意義，其一是為自主品牌乘用車發展打造業務平臺、提供全新的融資渠道；其二便是推動北汽的整體上市。

對于北汽方面透露的兩年左右上市的進程表，一位投行人士稱，北汽如果要兩年內上市，按照有關規定需要借殼，借殼后一年內公司可以通過非公開發行融資，一年后可以公開增發融資。如果北汽選擇IPO，則應該是登陸主板，這需要3年以后，再考慮到將股票成功發行出去的時間最快需要將近4年。

中信證券研究員則認為，北汽借殼面臨上市后沒有融資功能的風險，比如華域汽車上市至今仍未能實現再融資，這是券商和公司都不希望看到的結果。因此最終公司何時上市以及通過什么方式上市都存在變數。

自主品牌有待市場檢驗

股份公司的成立無疑是北汽推動自主品牌發展的重要一步。不過面對目前的自主品牌進展落后于上汽、一汽和廣汽的現實，北汽是否真的具有“后發優勢”還有待市場檢驗。

上汽、一汽分別憑借榮威和奔騰率先在市場上立足，而廣汽自主品牌轎車傳祺也已于日前下線。相比之下，北汽的自主品牌業務則走在了后面。

韓永貴表示，北汽起步晚但也有后發優勢。北汽可以直接避開別的企業曾經犯過的錯誤，而且北汽自身掌握的經驗資源都確保北汽的自主品牌業務能有超越常人的高起點。徐和誼則強調，“自主品牌業務沒有早到晚到之分，關鍵因素在于核心競爭力。”

為推進自主品牌，北汽擴張的動作比較頻繁，包括北京順義高端乘用車基地、株洲微型車基地的建設、牽手重慶銀翔打造微車基地以及廣州建設華南生產基地等。不過分析師幾乎一致認為，新項目投產后的前景不太看好，微車方面，國內總產能嚴重超過需求，市場需求還呈現出回落的跡象，項目投產后想要扭虧難度都很大；“北京牌”轎車盡管搭載了薩博技術，但市場接受程度如何還存在較大不確定性。

新能源汽車方面，北京并非最初的5個試點城市，北汽的新能源實力也遭到質疑。不過北汽新能源汽車業務的有關負責人稱，北京不久將會成為補貼

(毛崇才 編輯)

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