金價勢如破竹擋不住 坐三望四可期待

今日(9/29)黃金價格一舉突破1300美元/盎司整數關卡，盤中創下1313.45美元/盎司的歷史新高價(資料來源:Bloomberg, 2010/9/29，截至15:00)，保德信全球資源基金經理人張正鼎指出，新興市場通貨膨脹、已開發國家避險需求以及美元是過去一年推升金價的重要因子，隨著第四季中國、印度傳統旺季來臨，預期10月將由新興市場的實質買盤來測試金價1250美元的新底部，一旦飾金買氣旺盛，即代表實質需求成長明確，11月中下旬黃金將可望再展開新一波的漲勢。張正鼎補充說明，由於美國高失業與低通膨環境交互影響，11月初聯準會所召開的例行性會議，極有可能推出第二次量化寬鬆貨幣政策，在預期美元將持續大量流入市場的情況下，勢必會加重美元貶值的壓力。屆時來自於新興市場的需求成長，及對潛在通貨膨脹、恐慌避險等多方資金的連續推升下，今年底前將有機會挑戰每盎司1,400美元新高。

※基本金屬：銅、錫需求旺

基本金屬部分，張正鼎看好銅、錫礦後市發展，銅金屬在多國家電、汽車補貼的政策下，廣泛被使用在冷氣、冰箱、電線纜等產品上，全球銅庫存水位較今年初減少約20%，並推升銅價回到金融風暴前的水準(資料來源:Bloomberg, 2010/9/29)；錫金屬則在景氣復甦趨動民間消費的影響下，擴大了對飲料、食品罐頭的需求，也讓馬口鐵的主要原料錫一路續創歷史新高價(資料來源:Bloomberg, 2010/9/29)。

※石油：短空長多 分批介入

此外，張正鼎認為今年全球原油供需仍相當穩定，惟短期內受到中國宏觀調控、減碳政策導致用油需求降溫的影響，推升油價走高的動能減弱，但在OECD等工業國家需求回溫下，油價將具有一定支撐，推估今年合理原油價格仍落在每桶72至82美元的區間內。整體來說全球景氣持續復甦，石油中長期的報價表現傾向樂觀，建議可以逢低分批布局的方式介入。

張正鼎表示，11月2日美國將面臨期中大選、聯準會利率決策會議；10月下旬至11月上旬，中國也將正式公佈第12個5年發展計劃。就目前全球二大經濟強權的初步規劃來看，加大基礎建設開發與刺激民間消費仍為明年度的施政主軸，因此對原物料市場而言，2011年仍將會在利多籠罩的投資氛圍內。

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