中國PMI創5個月新高節後行情蓄勢待發，聚焦中小型股

中國9月PMI再出現回升到52.9表現，不僅連二月回升且創5個月新高，代表中國景氣又開始回溫，週四(30日)是中國十一長假前最後一個交易日，市場預期中國十一長假後將展開一波新行情；在未來投資佈局上可注意十二五規畫扶植重點的民營企業，整個大中華中小型股將跟著受惠。

中國第十七屆五中全會已決定於10月15日北京召開，最新中國十二五規劃政策方向中，最值得注意的是，政策將轉向，從目前的基礎建設等轉至改革國企，使民營企業成為下一步經濟增長重點，預期中國未來五年中小型民營企業將成為新的投資主流。

第36屆國際中小企業大會將於下週在台灣舉行，是13年來第一次，全球有50多個國家、8百餘位代表參加，其中大陸中小企業代表就有250人，創下新記錄，顯示大陸中小企業正蓬勃發展，台灣代表也有250人，顯示這次的年會聚焦在大中華經濟圈的中小企業發展活力。

根據元大投信統計，從2005年以來中國小型股漲幅279%，是同期間亞太小型股漲幅16.8%的17倍，台灣中小股、香港中小型股從2005年以來的漲幅分別為95.1%、31.2%，都遠超過亞太中小型股漲幅。中國股市由於本週五(10月1日)開始將進入十一長假，預估短線將維持狹幅震盪，長假後可望在政策利多發酵，有表現機會，中小型股的投資機會更值得掌握。

元大華夏中小基金經理人盧正穎分析，中國9月製造業採購經理人指數PMI再出現回升，說明了中國製造業的成長動能又開始回復，明年是中國十二五規畫的第一年，預期政策力度擴大的加持下，中國經濟成長動能仍將可以保持高水準，在未來成長性仍看好下，今年都沒漲的中國股市，第四季行情相當值得期待。

盧正穎指出，中國在人民所得增加以及人民幣升值的雙重利多下，使購買力明顯提升，這次中國十一長假有七天，預期中國長假期間的零售消費將再展現驚人成長力，加上中國二、三線城市崛起，中產階級不斷擴大，都讓不少中國當地的品牌開始在中國市場竄升，逐漸佔有一席之地，包含服飾、運動用品、餐飲等各種民生消費或新興消費產業。

盧正穎表示，由於中國幅員廣大，有不少中國民營企業可能只是地方的品牌，從二、三線城市發跡，繼續往三、四線城市佈局的未來成長性就相當驚人，不需要與大企業或是外商品牌在一級城市競爭，長期而言，中國政策有意扶植民營企業，將使中小型民營企業投資潛力持續看好。

舉例來說，近日中國有一鄉村基公司在美國IPO，該公司是1996年於重慶設立的中國川菜餐飲連鎖企業，目前在重慶周邊城市擁有101家分店，這次上市的市值約3億美元，是十足的中小型企業，事實上，今年中國不少中小型企業在香港、中國、或美國掛牌。

盧正穎進一步表示，亞太中小型公司未來五年盈餘預估成長幅度為16.8%，但中國中小型股、台灣中小型股、香港中小型股未來五年盈餘成長性分別達18.0%、24.6%、23.2%，凸顯大中華區域中小型股具備高盈餘成長優勢，加上目前股價淨值比約1.5倍，評價仍不算貴；預期中國在第四季新政策利多陸續推出，有機會激勵中國股市第四季獨漲，整個大中華市場將跟著受惠。

**********************************************************************

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效，不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表本投資之績效；本文所述之資料、建議或預測係本公司合理預測為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市場變化而隨時改變，本公司不負更新之責。本公司亦不保證本文之預測將可實現。投資人應注意本基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能，投資人申購前應詳閱本基金簡式公開說明書或公開說明書。基金申購手續費之收取方式、比率及投資人所須負擔之直接或間接相關費用，投資人申購前應詳閱基金簡式公開說明書或公開說明書。簡式公開說明書或公開說明書備索，或至本公司之網址(http://www.yuantafunds.com)，或至基金資訊觀測站(http://newmops.twse.com.tw)下載。（元大投信獨立經營管理）●客服專線(02)8770-7703  ●104 台北市南京東路三段225號4樓