新興市場收益潛力較大

工銀瑞信全球精選擬任基金經理游凜峰在接受記者采訪時表示，目前除中國之外的新興市場投資機會及收益潛力較大，比如巴西、印度、俄羅斯等國家；海外成熟市場存投資機會較隱蔽。

記者：您認為現在是投資海外市場的最好時機嗎？

游凜峰：目前是海外市場的非危機階段，海外股市估值較合理，在未來1年內二次探底可能性極小，貨幣寬松加之新興市場需求將導致證券及資產價格繼續上漲；在1年之后，資本市場將以震蕩并有趨勢運行。

發達市場各國政府正在運用極為寬松的貨幣政策來解決危機，未來各國將面臨低增長高通脹（滯脹）的經濟環境。當前寬松的貨幣政策前所未有，發達國家不可能在1-2年內實施緊縮政策。

記者：如何看待新興市場和成熟市場各自的投資機會？

游凜峰：未來的機會主要有三方面：首先是新興市場投資機會，看好是巴西、印度、印尼、俄羅斯等國家，這些國家的股市在2009年漲幅遠超國內A股市場。從分散投資角度考慮，海外投資應在A股投資者資產配置中占據更大的投資比重。

其次是成熟市場投資機會，目前海外主要資本市場股票市盈率接近10倍，由此而產生的最佳投資機會在于那些歷史悠久、信譽高、品牌優質、業務模型優良、在全球范圍內有行業競爭能力的優質企業，比如肯德基與麥當勞等，他們成功地將積累的營銷與管理經驗帶到新興市場并獲得成功，這是他們的股票走強的根本原因。

第三個投資機會屬于通脹概念，前所未有的貨幣增量是導致通脹的根本原因。在歐美資本市場百年歷史中，每次解決危機的方法都是大量發放貨幣。從以黃金為代表的大宗商品的歷史價格走勢可以發現，任何經濟危機總是以各國政府貨幣貶值、大宗商品價格走高而結束。

記者：如何理解您的數量化與基本面結合的投資策略？

游凜峰：我們的理念有以下組成部分：穩定增長、適當的估值、低負債率。

首先，從基本面上確定好股票，但好股票在某些時段不一定有好的投資價值，所以需要加入系統化工具去選擇。

第二，比較獨特的策略。公司基本面可能不變，但股價時時在變，投資者如果做一些中短期波段操作也有所收獲。我們在過去近十年時間里已形成一套比較系統化的操作平臺與工具，并通過實踐操作證明能夠取得好成績。簡單來說，就是利用資本市場中投資者行為偏差，運用不同的投資手段，積極參與交易并獲取中短期超額收益，這是我們的獨到之處。

總體而言，我們根據自身15年海外投資經驗，加上系統化選股流程，結合新一代專業投資與傳統的投資理念，通過數量化與基本面相結合，在全球范圍內選擇投資機會集中投資；同時關注交易性機會，利用海外市場豐富的保本工具及其他為追求絕對回報服務的保本工具。