西部證券：連跌挫傷人氣 節前防守為宜

西部證券認為，近11個交易日上證指數形成了2個5連陰組合，且交投日漸清淡，市場人氣受挫，節前操作上防守為宜，避免估值過高個股。

據證券時報12月29日報道，昨日市場延續跌勢，上證指數盤中探底2,730點，收盤跌破半年線。從日K線圖上看，近11個交易日上證指數形成了2個5連陰組合，且交投日漸清淡，昨日成交不足1,000億元。

我們認為，抑制節前市場表現的主要原因，來自于年末資金常規性縮減。而伴隨上證指數前期小箱體區域的有效擊穿，市場調整格局確立。不過，上市公司業績穩定，且權重股估值偏低，股指繼續大幅做空的概率也不大。

指數盤中大幅震蕩、個股分化明顯是目前主要的市場形態。在年末最后一周里，新股擴容節奏明顯加快。本周發行的新股達10只。與此同時，上市新股首日收益率明顯降低，上周四只新股上市首日的平均漲幅為30.08%，而昨日上市的亞星錨鏈收盤漲幅只有6.58%，打新收益率降低，無疑是市場趨勢轉弱的一個重要信號。

此前部分個股持續上漲，而隨著大勢轉弱，高估值個股的調整壓力更為突出。數據顯示，已公布業績預告的758家上市公司中，全年業績增速增長明顯的行業近期處于跌幅前列，這其中，元器件、工業機械、電氣設備、農業等板塊近5個交易日的調整幅度均達到10%。同時，板塊中高市盈率的個股已率先釋放風險，如近5日下挫10.30%的元器件板塊中，立訊精密的跌幅最大，達到16.97%。盡管該股2010年年報預告凈利潤同比增長將達到50%-70%，但其動態市盈率高達75倍，近期股價仍存在較大調整壓力。

盡管年內兩次加息幅度不大，但對于前期已處于弱勢盤底階段的市場已經形成了明顯心理影響，外界因素的干擾使得指數盤中震蕩幅度明顯加大。再結合年末不斷提升的資金面緊張狀態，短期市場已很難有更多的表現機會。

操作上，在上證指數沒有完全形成下移趨勢的時候，需要耐心等待市場波動幅度收斂。而伴隨著做空動能的不斷釋放，連續下跌之后有望見底企穩。在減少短線操作頻率的同時，個股的持有更需精益求精，尤其對缺乏成長性的高估值品種要避免參與。而對于一些盈利增長明確且屬于國家“十二五”規劃期間重點發展的戰略新興產業個股，在有效化解高估值的泡沫因素后，仍值得重點關注。

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