全面推行知情人登記制度將震懾內幕交易

證監會2008年開始著手建立上市公司內幕信息知情人登記制度以來，已有21家上市公司進行了有效實踐，接下來將由試點轉入全面推行階段。

據證券日報11月23日報道，上市公司內幕信息知情人登記制度將由試點轉入全面推行階段。

“從健全機制入手，督促上市公司建立并實施上市公司內幕信息保密制度和內幕信息知情人登記制度，并定期檢查實施情況，提高相關各方對內幕交易防范的意識。”這是國務院辦公廳向證監會等五部委下達的《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易意見的通知》中的一項重要內容。專家認為，由試點轉入全面推行內幕信息知情人登記制度將廣泛震懾內幕交易行為，并為案件發生后的責任追究提供線索。

“證監會2008年開始著手建立上市公司內幕信息知情人登記制度以來，已有21家上市公司進行了有效實踐，接下來將由試點轉入全面推行階段。”證監會有關負責人稱，隨著下一步各地方有關部門內幕信息知情人登記制度的建立，將對內幕信息形成社會“全覆蓋”。

建立內幕信息知情人登記制度，是證監會主席尚福林在2010年全國證券期貨監管工作會議上提出的重點工作之一。其背景是上市公司并購、重組等活動的過程中，由于審批部門多、審批鏈條過長，較容易發生內幕信息泄露，產生內幕交易。這一制度要求，所有接觸內幕信息的人，都要實施登記，并且將明確相關各方在重大事項策劃、決策過程中的信息披露、信息保密、信息澄清等方面的責任。

“目前上市公司在內幕信息的處理上還存在一系列突出問題。”據證監會介紹，一是決策鏈條長、涉及環節較多，導致內幕信息擴散嚴重，近期查處一個案件所涉及的內幕信息知情人達546人之眾；二是決策主體對內幕信息的重視程度不夠；三是對內幕交易的查處，尤其在取證、認定環節比較困難，執法部門對內幕交易形成的威懾力仍然不夠；四是地方有關部門內幕信息制度安排的約束力尚未到位。

被寄予厚望的內幕信息知情人登記制度，能否有效打擊證券業內幕交易？不少業內人士都對內幕信息登記制度的推行表示贊成。

專家表示，上市公司建立知情人登記制度，能一定程度震懾公司內部人員進行內幕交易的可能性，并為案件發生后的責任追究提供線索。其關鍵是如何在審批流程各環節建立統一有效的登記制度。

業界人士表示，美國證券監管中，普遍引入了舉證責任倒置制度。目前中國的監管機構只有掌握了足夠證據，才能認定存在內幕交易，舉證責任落在監管機構這邊。而美國的內幕交易情況相對較少是因為美國監管機構一旦發現股價異動，則先假定存在內幕交易，信息知情人需要舉證證明自己不存在內幕交易，否則就按照內幕交易處理。這樣看來，美國對內幕交易嚴格和苛刻的監管對我們有一定的借鑒作用。

(雷東升 編輯)

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