六國化工增發獲準有利于打造一體化磷復肥產業鏈

六國化工非公開發行股票獲得證監會批準，募集資金將用于建設年產28萬噸合成氨項目，有利于完善一體化磷復肥產業鏈。

六國化工（600470）發布公告，公司于2010年5月25日獲得中國證監會《關于核準安徽六國化工股份有限公司非公開發行股票的批復》（證監許可[2010]670號），核準公司非公開發行不超過10,000萬股新股，該批復自核準發行之日起六個月內有效。

本次募集資金將全部用于投資年產28萬噸合成氨項目，以保障公司合成氨供應。該項目實施后，公司延伸了上游原材料產業鏈，降低了產品生產成本，提升了公司盈利能力和抗風險能力，具有良好的市場發展前景和經濟效益。

公司是一家以高濃度磷復肥為主導產品的上市公司，08年高濃度磷復肥的比重已達到100%。08年公司被認定為高新技術企業，擁有的“六國”牌商標被國家工商總局認定為中國馳名商標、“六國牌磷酸二銨”被國家質監總局授予中國名牌產品稱號，公司在化肥行業擁有較高的知名度和品牌影響力。本次募集資金投資項目為年產28萬噸合成氨項目，其投資總額為198,923.54萬元，募集資金凈額擬投資金額不超過120,000萬元。本次募集資金凈額低于項目投資總額的部分，公司將通過銀行貸款或其他途徑解決。

合成氨是生產高濃度磷復肥的主要原材料之一，國內生產高濃度磷復肥的公司一般有外購和自產兩種途徑滿足對合成氨的需求。由于外購具有供應不穩定、采購成本高以及長途運輸存在安全隱患等缺點，國內大型高濃度磷復肥生產企業大多采用自產合成氨來滿足生產需求。公司目前每年需要18萬噸合成氨，除同處銅陵市的順華公司供應3萬噸外，其余15萬噸需全部由外地購入；同時隨著銅陵市區的發展，順華公司急需搬遷。因此，保障合成氨供應、降低采購成本以及消除長途運輸帶來的安全隱患是公司目前亟待解決的問題。

年產28萬噸合成氨裝置，包括煤貯存、空分、氣化、變換、凈化、合成氣壓縮、冰機、氨合成、尿素合成和配套的公用工程及輔助設施。項目建成達產后，公司年產合成氨28萬噸，其中18萬噸合成氨用于生產磷復肥，10萬噸合成氨用于加工成18萬噸尿素產品，其中12萬噸尿素用于公司生產復合肥，6萬噸尿素外銷；項目建設期為2年。項目建成達產后，公司內部合成氨產銷平衡，僅有少量尿素副產品外銷，銷售壓力小，具有較好的前景；目投資回收期為8.24年(含建設期2年，所得稅后)，所得稅后全部投資財務內部收益率為12.48%，財務凈現值(Ic=9%)為40,445.40萬元。

目前，由于國內磷復肥市場雖有所恢復，但仍較為低迷，公司盈利改善有待于一體化產業鏈的形成。值得注意的是，公司在建的募集資金項目年產80萬噸磷礦工程由于地下涌水量大于預期，施工難度加大，工期將延長15個月，預計2010年下半年才能投產。磷礦一直是磷肥企業爭奪資源的重點，公司目前每年需要磷礦石約100萬噸，該磷礦項目的延遲將增加09年和10年公司的原材料支出。2011年公司合成氨和磷礦項目都將投產，屆時，公司成本將大幅降低，預計業績會出現較大幅度提升。

六國化工10年一季度實現營業收入5.79億元，同比下降10.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2,591.83萬元，同比增長217.19%；每股收益0.11元。

截止發稿時，公司股價報11.58元，較上一交易日上漲0.70%。

(李朝松 撰稿)

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