愛投顧|股票價格由凈資產決定嗎？

很多朋友剛接觸或者對價值投資沒入門的時候，總喜歡看凈資產、市凈率、每股收益、市盈率。並且總是對每股凈資產低而股價高、每股凈資產高而股價低的現象很迷惑，總覺得每股凈資產高的股票應該擁有更高的股價。

聽我細細剖析，先離開晦澀的利潤，看一個小例子：

甲乙兩人，甲有50萬、乙有100萬（凈資產）。假如您在每一個人那里都投資了50萬，都成立合資企業，您不參與管理。假定甲經營的好，年回報率是10%，乙差一點回報率是5%。

這時甲公司凈資產100萬，乙公司150萬。

1年以后：甲110萬，乙157.5萬。

2年以后：甲121萬，乙165.375萬。

3年：甲133.1萬，乙173.64萬。

···

10年：甲259萬，乙244萬。您的投資分別為在甲處129萬，乙處81萬。

如果乙在中途分紅，那么差距還要大，除非您保證您的分紅再投資收益高於乙公司的回報，假如這樣，您又投資乙公司呢？

假如在一開始，您會選擇哪個公司投資呢？是凈資產更高的乙公司，還是凈資產低但是回報高的甲公司呢？

所以，單一看凈資產來確定股價不是絕對的標準，重要的還要看凈資產回報率，所以相比而言凈資產收益率的參考重要性也是大於凈資產的。

更何況，在企業清算的時候，賬面記錄的凈資產實際是不值這么多的，你以為有1億的凈資產，到清算才知道，可能只有1000萬。

股票價值來源於企業經營的預期，並不完全和凈資產、分紅具有本質的關聯。重要的預期的回報。

一個簡單的小例子，希望對您有啟發和幫助。

股價由價值決定，股價圍繞價值波動，股價最終回歸價值！

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