【新股解碼】康宏理財(01019-HK)99%為ILAS業務，09年總收入跌17.8%

主要從事保險及強制性公積金(MPF)計劃經紀業務的康宏理財今日公開招股，該公司主要業務為ILAS、其他保險產品及強制性公積金計劃，並佔09年公司總收入99.14%、0.74%及0.12%；而去年公司總收入為4.56億元，按年跌17.81%。

據招股書指，康宏理財ILAS業務2007至2009年的收入自銷售ILAS產品的一次性經紀佣金收益及經常性費用收益，分別約為6.34億元、5.53億元及4.51億元，分別佔集團總收入約99.7%、99.8%及99.1%；ILAS的一次性經紀佣金及經常性費用收益一般按保費總額的百分比計算；ILAS發行人定

期將其佣金報表遞交予康宏理財；康宏理財接獲佣金報表後，有關ILAS發行人一般會在45天內向康宏理財支付經紀佣金及經常性費用收益，康宏理財於接獲ILAS發行人確認的佣金報表後，按應計基準確認收入。

此外，按收入模式計算，康宏理財一次性經紀佣金收益佔09年收入96%，該公司09年一次性經紀佣金收益則按年倒退18.64%至4.4億元。

康宏理財過2007年、2008年及2009年的溢利分別為1.01億、3,151萬及3,811萬元，而招股價相當於09年市盈率10.5倍至12.6倍。

康宏理財計劃發行1億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎1-1.2元，並於6月29至7月5日中午12時正接受公開認購，7月13日主板掛牌；保薦人為華富嘉洛；按每手2,000股計，入場費2,424.22元。

此外，宏利國際控股將會認購1,920萬股，並設有6個月禁售期。

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