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興業證券今日發布行業投資報告，通過進行此次公司調研，對於公司的所處行業競爭態勢、公司競爭力以及未來發展空間得到進一步確認。隨著公司競爭力的逐步顯現以及品牌手機客戶的認同，公司在2010-2012年將會獲得大客戶訂單，面臨爆發式的發展階段。綜合以上分析，預計公司2010-2012年營業收入將達到1.84億元、4.07億元、6.73億元，對應增速分別為94%、121%、65%，淨利潤分別為0.68億元、1.47億元、2.22億元，對應增速分別為108%、115%、51%，對應EPS分別為1.02元、2.20元、3.33元。給予“強烈推薦”評級。
近日，報告調研了信維通信，與公司管理層就行業發展態勢、新客戶和新產品拓展情況以及產能建設進度等方面進行了深入交流，並參觀了公司先進的測試實驗室以及縱向一體化的生產車間。報告認為，高定制化、高技術化提升行業壁壘。區別於一般手機配件產品，移動終端天線最大的特點就是兼具高定制化和高技術化。這主要因為移動終端天線屬於射頻器件，其結構不僅要與特定終端產品適配，還必須要滿足良好的通訊性能效果。因此，廠商不僅需要柔性、高效的縱向一體化生產能力，還應兼具極強的研發、設計、測試能力。加之，面對競爭日益激烈的手機市場，手機廠商為了縮短新產品開發周期，還對終端天線的開發時間提出了很高的要求。諸多的因素提升了我們對於行業壁壘的認識。
競爭優勢進一步強化、技術實力受到品牌客戶認同。公司競爭力體現在技術研發和生產制造兩個環節。隨著公司逐步進入品牌手機廠商的供應體系，面對國外領先的競爭對手，公司的競爭優勢進一步強化並顯現出來。目前在品牌客戶內部的技術PK當中，公司和Amphenol的快速響應能力領先於其他所有廠商，並且公司和Amphenol之間的技術PK也不分伯仲。由於技術實力過硬，公司受到了華為、三星以及RIM等品牌手機客戶的認同，公司的品牌效應也逐漸顯現。
客戶培育期逐漸成熟、訂單收獲即將到來。公司09年開始積極進入主流品牌手機客戶的供應體系，隨著下游客戶對公司技術實力的逐步認同以及全球手機制造體系向中國轉移的趨勢背景，公司即將迎來大客戶的訂單以及爆發式增長。因此，綜合需求分析，報告認為2010-2012年新增客戶天線需求將達到4000萬支、11200萬支、17000萬支，加上已有客戶的4500萬支天線需求量，2010年-2012年天線需求量的增長率將分別達到88%、85%、40%。
新產品手機連接器技術領先、明後年增長又一亮點。公司天線連接器從射頻性能角度出發設計，與傳統只考慮機械性能的連接器相比，能一定程度改善手機整機輻射指標性能，對於國外等對整機輻射指標具有嚴格測試標準的客戶具有較大意義。公司的天線連接器采用了自主研發的雙通道技術，而競爭對手產品仍是單通道的結構，在技術方面公司具備領先優勢。因此公司成功擠掉競爭對手，成為RIM天線連接器的唯一供應商。2010年RIM智能手機出貨量預計6000萬台左右，平均每台智能手機使用15-20個連接器，RIM每年連接器需求就達到9-12億支，折合人民幣2.4-3.2億。另外該產品也獲得其它客戶的認可，作為一種標準化的產品，公司將開始在全國範圍內進行銷售。該股今日現大漲3.74%，報63.60元。
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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316]
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