標準普爾指數委員會主席：ETF能將全球股票一網打盡

標準普爾指數委員會主席畢哲文表示，ETF能夠以簡便易行的方式，把全世界主要市場中的股票一網打盡，未來ETF的種類一定會越來越多。

據中國證券報7月28日報道，博時基金與標準普爾27日聯合主辦的“全球經濟展望與指數化投資最新趨勢”高峰論壇在上海舉行。在這次論壇上，標準普爾董事總經理兼標準普爾指數委員會主席畢哲文（David M.Blitzer）就歐美經濟會否二次見底、ETF市場的發展等諸多問題發表了自己的看法。

“在過去的10年中，投資者看到了ETF的發展非常快速。尤其是在美國，它受追捧的程度，一點不亞于其他投資的新寵。”畢哲文介紹。現在他們已推出2,000多種ETF產品，在美國，ETF能夠讓投資者以簡便易行的方式，把全世界主要市場中的股票一網打盡，同時它也能夠幫助投資者對任何一個市場中的主要貨幣表現進行有效合理的預測。以前有很多非常復雜的投資產品讓投資者感到無所適從，但有了ETF之后，他們可以把這些風險和復雜性進行非常單一的化解。

資料顯示，標準普爾擁有歷史上最為悠久的市值加權指數，其基礎早在1923年就已開始醞釀。1957年，標準普爾500日綜合股價指數推出，包括425家工業公司、15家鐵路公司和60家公用事業公司。自推出后，該指數就成為美國股市的主要基準指數，眾多新型指數聯結產品將其作為基礎。

“1975年，Vanguard推出的首只零售指數共同基金就是跟蹤標準普爾500指數。”畢哲文介紹，這開啟了指數化投資基金的序幕。到了上世紀80年代，一些風格型的指數基金面市，這些指數期貨以及指數期權和風格指數都成了80年代風靡一時的一攬子的投資機會和投資首選。“到了90年代ETF登場了。”畢哲文表示，指數投資的績效表現應該說非常好，也從美國推廣到了其他的國家和地區，今天三分之一的美國機構投資者是通過指數來進行投資的。而標普500的每只成份股大約有10%的股份是被指數投資者所持有。

指數型基金未來之路何在？畢哲文認為，未來的指數型投資產品會更為透明，而且將給投資者帶來更加高效、可觀的投資回報。從指數基金來看，統計表明，它受金融危機的影響相對較小，很多人甚至是在出現了金融危機之后，把他們的投資選擇向標普500進行轉移。因此，指數型基金市值增長的速度和幅度都將非常可觀。

畢哲文強調，跨境投資已經成為分散風險較為有效的手段，目前投資者可以通過簡單而豐富的方式比如ETF來實現這個目的。

他介紹美國的投資者是如何通過跨境ETF有效避險的。這些美國投資者對中國市場感興趣，他們的目的地往往是在香港，其中就會涉及到美股、港股、中國大陸本地股互動的問題，這些問題都可以通過ETF來化解。至于某些地區和行業，則可以通過對不同類型的股票打包，實現對另一個市場的掌控。“比如它涉及到不同行業和產業的，有些規模較小，有些規模較大，可以把不同產業、資產規劃、性質的這些股票，在一個投資組合籃里進行打包，你在這個市場里就可以掌握另外一個市場的表現。”

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他提醒投資者，ETF不僅可以跨境，還可以有跨市場的機會，如證券交易市場、期權市場、衍生品市場等等，都有ETF相關的產品。“所以未來可以對哪些市場進行ETF的投資，其實給的選擇要比想象的還要豐富許多。”

在展望中國市場的ETF發展時，他預測未來ETF的種類一定會越來越多，所以圍繞著ETF出現的新投資產品也會越來越多，包括產業型的、指數型的以及風格型的基金也將會層出不窮，而且還有很多類型是現在都無法想象的到的。他同時分析說，隨著ETF交易在中國的數量、規模和種類不斷地上升，未來以市值為基礎的ETF計算方法和等量加權式計算方法都會存在，但是原有的占主流的市值估值法仍是主流。

畢哲文曾連續四年最為準確地預計全美領先指標而獲得藍籌經濟預測獎。在這一次對美國經濟的分析中，他認為美國經濟二次見底的可能性很小。

畢哲文表示，2008年至2009年的金融危機已告一段落，盡管還存在著高債務水平、高失業率、產能過剩以及政府負擔過重的問題，但通貨膨脹相對比較低，預計美國經濟在2010年下半年和2011年將迎來緩慢乃至中等的增長。相對于歐美而言，亞洲經濟體的表現將會更好，他們在這次金融危機中恢復的速度要比13年前的亞洲金融危機更快，預計2010年以及2011年亞洲經濟體的增長速度能夠得以持續，但亞洲國家經濟體的通貨膨脹仍然值得關注。

畢哲文強調：“為什么標準普爾的很多公司愿意加入到中國的經濟發展中來？”他說，這一切都源于對中國的看好。在危機最深重的3年中，中國GDP的增長率都超過世界上任何一個國家。而在2009年大部分國家開始復蘇時，中國則在增長方面始終保持領先，未來趨勢也相當不錯。他認為人民幣將進一步走強，原因一方面是美元的持續疲軟，另一方面是中國經濟的持續復蘇。

(嚴洲 編輯)

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