高股利率、高盈餘成長兩利多，台股走勢仍偏多

近來台股雖呈現持續震盪走勢，但根據Bloomberg預估，台灣地區不僅評價水準(P/E)尚屬合理，台股2010年預估股利率及盈餘成長率均居全亞洲之冠，顯示台股仍兼具股利發放及資本利得兩大利多因素，對於台股未來走勢不失為一大加持。

Bloomberg預估資料顯示，以目前股價及2010年預期盈餘表現來估算，台股目前仍居於合理評價水位。若以股價淨值比(P/E)來看，受到今年以來漲勢相對落後、2010年盈餘高成長影響，台股2010年P/E值約為14.5，在亞洲各國中排名居中，不僅較日本的36.63及印度的21.30為低，若與今年以來表現同樣相對落後的上証指數P/E的17.72倍一比，本益比明顯偏低的台股，在亞洲國家當中投資價值相對浮現。

此外，根據Bloomberg預估值來看，目前台股投資更兼具高股利率及高盈餘成長兩大特點，不論是對追求資本利得，或是想穩賺股利收益的投資人來說，台股都是相當適合的投資標的。

受基期偏低影響，台灣加權股價指數2010年的預估EPS與目前水準相比，仍有高達200%的成長率，除了基期偏低的效果外，台灣地區的產業特性也是導致盈餘高成長的主要原因之一，未來隨三月營收以及季報數據陸續公布，台股將有受利多消息持續上漲的可能性。此外，根據Bloomberg預估，台灣加權股價指數於2010年預計可配發高達7.75%的股利率，較之於其他亞洲地區，台灣股利率遠較印度(1.15%)、日本(1.48%)及南韓(1.55%)為高，對於近來震盪不斷的台灣股市來說，較區域為高的股利率預料將帶來一定的撐盤力道。

元大投信表示，預期中期的台股將有機會出現換檔的行情，隨時序進入四月，企業季報將開始陸續出爐，預期不錯的財報數據將對股市帶來信心層面的強化，而營收優於預期的公司，股價也將再出現一波漲勢以反映利多，受帶動影響，台股將有機會由補漲行情轉為營收帶動的上漲，預期中期的台股仍然是一個偏多的局面。

此外，預期在未來幾個月中，市場的焦點將逐漸從新興市場的需求，轉移至原物料上漲帶來的投資機會與風險，因此，雖然受權值股表現不如中小型股的影響，整體大盤走勢偏弱，持續在高檔區間震盪，但預期全球資金寬鬆形勢應仍將持續，故受惠於原物料上漲的相關類股，是近來可以多加留意的標的。

最後，從類股及個股的股價位置及投資價值來看，台股仍具上漲空間，加上第二季在世博、江陳會及ECFA等題材的挹注下，即使短線出現小幅回檔，在沒有太大的利空衝擊下，台股仍然偏多，但驚驚漲的走勢恐怕還要再維持一陣子，指數要帶量向上攻堅，仍需等待此波主流股出現表態，而這時也才是較好的加碼時機。

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