印度和巴西享有長期人口紅利，巴西人均所得較高更勝一籌

扮演世界工廠的中國在農曆年後出現嚴重缺工現象，成為全球關注的重大經濟新聞，也使得金融市場開始關注人口結構對經濟發展的長期影響。ING投信表示，金磚四國雖然均屬人口龐大的經濟體，但其人口結構和未來展望卻有極大的不同，其中中國和俄羅斯的勞動人口在未來20年將分別微幅增加和大幅減少。相對地，印度和巴西的人口結構不但較為年輕，且其勞動人口在未來20年仍將持續大幅增加，較佳的人口優勢使其可望享有長期人口紅利。

ING投信指出，金磚四國佔全球總人口數的40%，這是高盛在2001年將巴西、俄羅斯、印度和中國視為未來無法輕忽的四個重要經濟體的重要因素之一。由於勞動人口的增減，對於經濟成長、儲蓄、投資以及金融市場等均有重大影響，因此人口結構變化是研究市場投資潛力的重要參考指標之一。一般而言，當一國的勞動人口比例攀高，由於扶養比例降低，將使該國進入有利於經濟成長的「人口機會窗口（demographic window）」，享有人口紅利優勢。依據美國CIA的資料，中國和俄羅斯目前的勞動人口（即15歲到64歲人口）比例雖較高，分別佔72.1％和71.5%；但巴西和印度相對較高的15歲以下人口比例，將使得巴西與印度未來勞動人口逐年走高(見附表一)，人口紅利優勢將逐步展現。

ING投信進一步分析，依據德意志銀行的研究報告，巴西和印度的勞動人口將在未來20年分別大幅增加1千6百萬和2億4千萬人，這使得印巴兩國呈現較佳的人口優勢。惟若再觀察這兩國的平均國民所得，巴西又以約7,700美元遠高於印度僅約1,000美元大幅勝出，較高的平均國民所得意味著較高的消費力，因此相較之下，巴西的內需產業成長潛力更佳。

ING投信指出，巴西目前擁有超過1.9億人口，依據美國人口統計局資料，巴西29歲以下人口高達58%，人口年齡中位數為27.8歲，高盛證券研究報告也指出巴西人口分布偏向年輕(見附圖一)，超過1億的年輕人口為巴西未來三十年最大的本錢。在成熟國家面臨老年化社會的挑戰之際，巴西反而因青壯人口居多，使該國的生產力及民眾消費能力備具想像空間。高盛即預估2010年巴西拜龐大消費人口之賜，將成為全球第三大PC和電話市場，值得投資人列為長期投資的標的之一。

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