菜粕期貨領跌 PVC期價創新高

和訊期貨消息今日（9月14日）上午，黑色走勢分化，焦煤回升轉漲，螺紋和焦炭低位徘徊，菜粕、玻璃和棕櫚油依舊領跌盤面，PVC創下自15年6月以來新高。截止上午收盤，菜粕跌2.38%，玻璃跌2.23%，棕櫚跌2.22%，豆粕、豆油、鄭油、焦炭跌逾1%，漲幅方面，PVC漲0.79%，焦煤漲0.75%，鄭棉漲0.68%，滬銅漲0.66%，橡膠漲0.64%。

價格拉升pvc創近15個月新高

今日上午，PVC創下自15年6月以來新高,漲幅0.79%。

受西北環保檢查影響，多地電石爐被批關停，造成電石資源供應緊張，電視價格上行，PVC價格順勢拉升。

上游市場上，電石價格穩步上移，今年引發電石價格上漲的主要因素來源於國內環保監察力度加大。主產區電石企業裝置開工維持平穩，產量穩定，電石貨源供給表現仍舊不足，整體企業報價高居不下。其次，石灰原料供應仍舊緊張，且仍有上漲趨勢，原料價格上行，且供應不足，對電石市場成本支撐力度加強。華北、華中等地區對危化品運輸方面限制較嚴格，電石物流運輸受阻，下游到貨難言充裕。綜合分析來看，國內電石市場價格高位運行，貨源供應仍顯緊張，下游PVC市場價格穩中窄幅波動，采購熱情仍舊積極，但高價多為小戶成交。

另外，PVC主產區已基本扭虧為盈。一季度受國際油價走低影響，華東單體法PVC略有盈利，電石法PVC出於虧損狀態。二季度由於企業檢修較少，不管乙烯法、電石法PVC企業再度陷入虧損。接下來pvc大幅拉升，PVC主產區企業再次出現不同程度的盈利，今年PVC企業盈利情況好於去年同期水平。

盡管今年PVC價格重心已逐步抬升，但這主要受益於供給端好轉影響，而下游需求方面卻未見明顯改觀。受房地產行業不景氣拖累，新開工面積難有明顯上漲，終端型材、管材制品訂單整體表現不容樂觀。據數據顯示，今年上半年型材企業開工約42%，較去年同期回落2%。但是值得注意的是，下半年市政建設以及地下管網建設能否啟動將成為PVC需求能否改善的關鍵點。若需求未能發生實質性好轉，那麼PVC價格上行空間將受到抑制。

中銀國際期貨認為，PVC的價格自6月中旬開始上漲，一直拉升。近期雖然成本有一定支撐，但隨着開工率提高，供給將有所增加，並且下游需求改善不及預期，都將給市場形成一定壓力。近期回調思路對待。

美豆供需報告持續發酵油脂期貨領跌

美國農業部周一（9月12日）晚公布了9月份最新月度供需報告：美新豆單產50.6蒲（上月48.9、預期49.2、上年48），產量42.01億蒲（上月40.6、預期40.89），新豆庫存3.65億蒲（上月3.3、預期3.3、上年1.95），美陳豆庫存1.95億蒲（上月2.55，預期2.32），2015/16年度巴西大豆產量維持9650萬噸，阿根廷豆產量小提至5680萬噸。新豆單產大幅上調抵消陳豆出口調高利好，產量及庫存增幅均超預期，報告利空。

供需報告塵埃落定後，今年美豆豐產已是不爭的事實，後期市場關注焦點轉移到美豆出口需求及收割期天氣上，由於南美今年預計減產，且大豆質量不及美豆，後期市場需求仍在美國方面。

中信期貨認為，國內沿海菜籽庫存量維持在高位，目前國內菜粕供給有較好保證，另進口加菜籽雜質含量維持原標准，預計後期菜籽進口量逐漸增加;菜粕需求方面，目前仍處於水產養殖旺季，菜粕存在剛性需求，但預計後期隨着氣溫的降低，菜粕需求將會減少;豆粕方面，USDA報告大幅提高美豆單產，美豆豐產預期強烈，國內大豆和豆粕庫存較高，豆菜粕價差處於較低水平，豆粕對菜粕影響較大。技術上，昨日菜粕主力合約成交量和持倉量減少，菜粕期價承壓下行。綜上分析，預計近期菜粕期價震盪偏空運行。

瑞達期貨(博客,微博)認為，美農報告偏利空，美豆期貨回落，料壓制國內菜粕市場；菜油期貨偏弱調整，倉單壓力較大。菜粕合約跟隨美豆走弱，料再度下探支撐。

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