分級基金加速洗牌 馬太效應正在凸顯

和訊基金消息根據濟安金信基金評價中心統計，就深交所上市的分級基金而言，從份額規模來看，截至8月31日，大於2億份的有13只，小於1000萬份的有24只，最小的僅242.87萬份。

從戶數來看，截至6月30日，低於1000戶的多達36只，最少的僅有97戶持有人。

A股市場持續低位震盪，加之分級基金即將迎來投資門檻的提升，多位業內人士預期，中長期而言，分級市場的規模將大概率出現萎縮。

截至2016年6月30日，賬戶資產在30萬元以下且持有分級B的客戶賬戶數量約1.2萬戶，占持有分級B賬戶數量的78%；賬戶資產在30萬以上且持有分級B的客戶賬戶數量僅3000戶左右，占比約22%。

這意味着，一旦新規正式實施，僅有20%的投資者符合准入門檻。市場參與人數銳減，毫無疑問將對分級基金的流動性帶來極大考驗。

新規正式出台後，分級B的投資者人數銳減，場內的流動性會受到很大的影響。如果市場繼續維持震盪，不出現趨勢性上漲的行情，那麼可以預見分級B未來的買賣雙方力量是懸殊的，即買盤少於賣盤，這將導致分級B的折價率進一步拉大。

隨着分級B的折價率拉大，分級基金很有可能會出現持續的整體折價現象，吸引套利資金進場。套利資金通過買入A、B份額，合並贖回成母基金獲取套利收益，這個套利過程將伴隨分級的場內規模逐漸縮減。

和訊基金獲悉，8月份，證監會明確表示暫停分級基金的注冊工作，事實上，自2015年7月份股災之後就不再有分級基金獲批上市，而這一表態被市場解讀為「分級基金進入存量時代」。

對於分級基金品種較為全備的基金公司來說，已有上市的分級品種成為市場上較為稀缺的投資工具，特別是已有場內份額較大、交易較活躍的品種。減少供給後，存量品種變得更為珍貴，投資者也將會對既有品種更為熟悉。在遇到上漲行情後，分級B份額仍將有機會成為較好的投資工具，因此「馬太效應」或成為存量分級基金的新常態。