央行或收緊離岸人民幣市場流動性 以抑制看跌情緒

周一（9月19日），香港離岸市場銀行間人民幣借款利率（Hibor）創下有紀錄以來第二高的水平，升至23.683%，大幅高於上周四的7.95%，觸及1月12日以來最高水平。上周五香港和內地市場因中秋節假期休市。有交易員表示，這些行動可能是由中國央行進行指導的。

而在上周三（9月14日），隔夜Hibor暴漲532基點至8.1617%，一周人民幣Hibor利率也沖破10%大關。許多人將其歸因於中秋節前的人民幣流動性稀缺。然而，在知名博客零對沖看來，中國央行一直試圖將美元兌人民幣的匯率維持在6.7以下，提高拆借利率則是其使用的工具之一。荷蘭銀行駐香港的亞太金融市場分析師埃夫里（MichaelEvery）指出：

「6.7是一條很重要的分界線，央行干預的目的就是將匯率維持在6.7下方。你幾乎可以認為人民幣是一種盯住美元的貨幣。」

零對沖表示，中國一直習慣於在節日前出手干預貨幣市場。在去年10月國慶長假前，中國就曾利用減少人民幣流動性來縮小在岸與離岸的匯率差。另外，在今年1月中旬，央行也曾出手干預離岸人民幣匯率，當時Hibor在1月11日升至13.4%，12日飆至66.82%，在這兩天內離岸人民幣由6.6832反彈至6.5780。

而周一（9月19日）央行通過干預市場流動性，最終使人民幣的匯率由昨日的6.6726降至6.6895.。盡管有不少人認為，央行會等到人民幣匯率達到6.7的阻力線才進行干預。但Hibor節假日附近的兩次飆升，無疑意味着央行並不會等到那個時候。

眼下，美聯儲9月議息會議即將於22日召開，國際資金明顯開始撤離新興市場，導致很多新興市場國家匯率受到一定貶值影響。相較之下，人民幣在岸與離岸匯率整體不降反升，引發市場對於央行有意收緊離岸流動性，提振匯率的猜測。

瑞穗銀行亞洲外匯策略分析師張建泰分析認為，由於市場猜測G20杭州峰會結束後中國政府可能允許人民幣進一步貶值，中國央行或許已經收緊了離岸人民幣市場的流動性，以抑制看跌情緒，尤其是在10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子的前夕。