高盛警告：美股估值過高 標普500指數或大跌25%

和訊網消息9月20日據高盛集團首席股票策略師大衛·科斯汀（DavidKostin）稱，標普500指數現在看起來顯得有些估值過高了。

科斯汀在一份研究報告中指出，盡管標普500指數成分股公司的盈利正在變得越來越少，但卻並未因此而受到投資者的「懲罰」。從目前標普500指數成分股公司的整體股本回報率來看，有很大的理由相信未來該指數將會出現一定的下跌。

「從以往歷史來看，如果標普500指數的整體股本回報率在14%，則就意味着市帳率應該在2.1倍，也就是說該指數可能會下跌25%。」科斯汀說道。「相對於標普500指數整體而言，其成分股的估值中值較高，市帳率達到了3.1倍，股本回報率為16%。」

換而言之，基於股本回報率和市帳率之間的歷史相關性，市帳率中的股價部分應該很可能將有所下跌，從而使其更符合歷史標准。

科斯汀曾在此前警告稱，美國股市有可能會在一段時間里回落，原因是從多種指標來看，現在的估值都是高於歷史平均值的。就他的這一觀點而言，股本回報率和市帳率之間的這種對比是另一個可做證據的指標。