博世科：訂單資源充足 買入評級

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公司發布預中標提示性公告，公司與湖南大學設計研究院有限公司作為投標聯合體，中標鍾山縣鎮級污水處理設施建設工程施工總承包項目，項目金額1.1億元。

我們的評論再次中標污水處理項目，訂單資源充足。公司與湖南大學設計研究院有限公司作為投標聯合體，中標鍾山縣鎮級污水處理設施建設工程施工總承包項目，建設內容包括新建賀州市鍾山縣下轄10個鎮污水處理廠廠區規劃紅線內所有建築物、構建物、設備、管道、儀器儀表、廠區內管網、污水收集管網及其它配套設施等。

市場拓展能力強，搶占PPP市場高地。PPP作為財政手段的補充，是促進民間投資、加強政府與社會資本合作的重要模式，自43號文以來受到大力推廣。目前發改委已公布3批2萬億PPP項目，簽約率較高。

公司憑借較強綜合環境治理能力，在這一輪PPP項目潮中不斷斬獲新項目，訂單獲取能力強；15年新簽訂單12億，16年截至目前新增訂單總額達9.8億元，訂單資源充足，業績持續增長有保障。

技術工藝不斷突破，土壤修復值得期待。公司新研發的穩定化/固化工藝藥劑對廢渣處理有良好效果，已成功應用於廣西、湖南多個項目；研發的專利中性淋洗藥藥劑及可連續運行的異位重金屬污染土壤淋洗設備均已成用應用於桂陽官溪基地；借助在水處理方面的經驗，已實現土壤修復化學氧化工藝的優化；在熱脫附設備的研發方面，解決了重金屬汞在熱解後難以進行汞塵土分離和回收以及有機污染物在高溫熱解後煙氣難以達標等技術難題，為修復設備國產化奠定基礎。

整體接收環評業務，實現全產業鏈布局。16年5月，公司以3024萬元整體接收廣西省環科院環保公司的環評業務，打通全產業鏈布局。環科院擁有《建設項目環境影響評價資格證書》、《實驗室計量認證資質證書》以及《編制建設項目水土保持方案資格證書》，為廣西僅有兩家甲級環評單位之一，通過環境評價能力和環境治理能力的協同和互補優勢，促進公司形成集「咨詢、診斷、治理、運營」於一體的綜合競爭力。

定增5.5億，提供資金保障。16年1月，公司公布非公開發行預案，擬非公開發行股票數量不超過2500萬股，募集資金5.5億元，分別用於泗洪和花垣供水PPP項目（3.9億元），以及補充流動資金（1.6億元）；其中實際控制人參與不低於20%，彰顯發展信心。9月8日已拿到定增批文，核准6個月之內發行不超過2500萬股。

盈利預測和投資建議預計公司16-17年實現歸母凈利潤0.8億、1.2億，對應EPS分別為0.62、0.87元。公司是廣西省唯一上市的環保公司，技術實力強，三大業務板塊（工業水+市政PPP+土壤修復）均具備較大看點，是A股環保板塊中極具稀缺性的小而美的環保平台公司，土壤修復業務值得期待，未來兩年進入高速成長期。公司目前增發後市值58億，長期看好公司市值成長空間，維持「買入」評級。

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