106家准做市私募名單公布！私募五大渠道全面擁抱新三板

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廠長的話

隨着私募被允許成為新三板做市商，有關私募和新三板又分別成為這兩個行業最熱的一個話題，今天廠長就來為各位做一個深度分析。

滿足標准的私募機構共有106家

參考目前已經透露的7條《評審標准》，分別是：

（1）實繳注冊資本不低於1億元人民幣，財務狀況穩健；

（2）持續經營3年以上，且近3年年均資產管理規模不低於20億元；

（3）申請機構及人員最近3年內未受過中國證監會行政處罰；

（4）具有符合全國股轉系統做市業務相關要求的業務實施方案和內部管理制度；

（5）設有專門的做市業務部門，配備做市業務人員；

（6）做市業務系統符合相關技術規范，並通過全國股轉系統的測試；

（7）已成為中國證券投資基金業協會普通會員等。

根據中基協數據，截至2016年8月底，基金業協會已登記私募基金管理人為17085家，但能同時符合上述7個條件的私募不過106家。以下為106家私募列表，數據來自《新三板智庫》。

私募五大渠道全面參與新三板

除了成為做市商以外，私募還有四大渠道參與新三板，分別是：PE；定增；二級市場交易；掛牌。

以下我們來逐一分析一下這五種渠道。

PE：新三板成為PE最主要退出渠道

相關數據顯示，新三板已經成為目前PE最主要的退出渠道之一，參考下表：

整個2015年，PE共實現1878筆退出，其中新三板達到954筆。2016年上半年，共有915筆退出，發生在新三板的有677筆。

我們把統計范圍再放大一些，在整個2016年上半年，包括天使+VC+PE，一共發生2053起退出，新三板包攬了其中的1644起，占比達80%。

很多人可能還不能非常清楚地把天使、VC和PE進行區分，廠長（smgc8888）給大家看下表：

定增：積極參與，但損失慘重

說到新三板定增，大家的第一反應可能就是參與了中科招商定增的王亞偉。

2015年5月14日，中科招商發布股票發行認購公告，共有32名外部投資者參與了認購，認購股份數量為27957.60萬股，認購資金合計503236.80萬元。最大認購方是中鐵寶盈寶鑫7號特定客戶資產管理計劃，而該產品極有可能是由曾經的「公募一哥」王亞偉管理。

2015年以來，中科招商已經完成四輪定增，最大認購方大業信托以新三板信托計劃3次認購中科招商定增股份，合計認購17.4億元；寶鑫7號兩次出現在認購名單中，認購金額達10億元。

但實際上，這只是滄海一粟，據統計，僅僅在2016年的上半年，私募就參與了515起新三板定增，這其中的佼佼者有天星資本，鼎鋒資產等。

但另一方面，盡管投資熱情高漲，業績卻差強人意。還是以王亞偉為例，據推算王亞偉在中科招商上的投資累計浮虧已經將近50%。

二級市場交易：朱雀第一個吃螃蟹

私募基金投資新三板的第三種形式就是二級市場交易，通過做市或者協議轉讓方式在二級市場買入新三板掛牌公司股票——這其中，朱雀是已知的先行者。

朱雀投資在2016年9月2日，通過股轉系統以做市轉讓的方式增持盈谷股份3萬股，一致行動人朱雀投資、上海朱雀資產管理有限公司、西安朱雀絲路投資管理有限公司的合計持股比例由9.98%變為10.00%(A股持有上市公司已發行股份5%需報告及公告，新三板市場標准為持股10%)，從而舉牌盈谷股份。

對於這次舉牌，朱雀投資相關負責人如此解釋：「一方面，從市場總體估值的角度來看，已經到了比較低的位置，雖然可能仍然會進一步調整，但是部分優質企業已經得到市場的認同，估值到了合理位置；另一方面，對盈谷股份企業的認同。」

掛牌，成為新三板募資主力

除了以上三種投資新三板方式外，私募第四種參與新三板的方法，就是自己掛牌成為新三板企業。比如前述提到的朱雀投資，就是排隊等候新三板掛牌私募基金之一。

目前，新三板已經掛牌私募代表有中科招商和九鼎集團等，合計共有26家私募企業掛牌。

私募在新三板掛牌更容易得到資金的青睞。據統計，2015年13家掛牌私募在新三板募集資金310億元，超過當年整個新三板募集資金的四分之一——當年度整個新三板募集資金是1216億元。其中中科招商募集資金108.84億元，九鼎集團募集資金100億元。

做市：未來或成主營業務

私募參與新三板的第五種方式即本文開頭所提，爭取成為做市商。就目前廠長（smgc8888）得到的消息，已經有三十多家私募爭取成為首批做市商，但最終通過的可能不到10家。

另外此前廠長（smgc8888）曾說過擔心私募利用做市的機會，惡意炒高股價從而讓自己出貨。

從目前來看這種情況短期內不會發生，第一是因為首批試運行的私募做市商不到十家，規模太小；第二是因為私募公司必須要用自己的自有資金去做市，而不能利用投資者交給他們的投資資金。

對私募來說，從從買入-持有-賣出股票轉身為短期買賣雙向報價，這是一個新的潛在業務——相關資料顯示，美國的私募基金騎士資本股權業務的收益主要來源正是美國證券的做市和交易執行業務，在其2014年的營收報表中，交易收入的占比達到63.32%。

陽光私募正成為第六大金融支柱行業

各位私募人可能還沒有意識到，陽光私募正成為除了銀行、券商、保險、公募和信托之外的第六大金融支柱產業，參考下表，陽光私募的總規模已經無限接近公募。

政策的呵護加上投資者的偏愛，陽光私募正越做越大。我們不僅為之高興，更應該看到我們肩上的重擔！

文章來源：微信公眾號私募工廠