外媒稱中國CDS業務已正式獲批 相關交易指引近期發布

和訊債券消息據路透報道，中國CDS（信用違約互換）業務已正式獲批，相關交易指引將於近期發布。

路透社文章稱，中國銀行間市場交易商協會近日已正式審議通過了CRM（信用風險緩釋工具）業務規則修訂，這意味着從程序上而言，市場關注已久的CDS有望很快面世。該協會已通知參與機構做好准備，並將於近期發布相關交易指引。

此前，8月24日，中國銀行(601988,股吧)間市場交易商協會刊登公告決定接受中信建投證券2016年第一期信用風險緩釋憑證（簡稱「16中信建投CRMW001」）創設登記。CRMW和CRMA在2010年由協會創設，稱之為中國版CDS。這是2011年3月最近一次信用風險緩釋憑證創設五年後再度出現的該類產品。

清華五道口金融學院院長吳曉靈此前曾在一個論壇上表示，「中國的CDS作為一個金融產品完全可以推出，時機已經成熟。」申萬宏源(000166,股吧)證券固定收益分析師范為(博客,微博)也層表示，債市違約頻發，CDS的推出有利於保護投資者。

華創證券認為，雖然目前信用風險出現的概率相比以前更大，機構風險規避意識也更強，但這類避險工具最大的問題在於如何定價和標的選擇。

所謂信用違約互換（CDS），又稱為信貸違約掉期，是進行場外交易的最主要的信用風險緩釋工具之一，也是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。信用違約互換是一種能夠將參照資產的信用風險從信用保護的買方轉移給信用保護賣方的金融合約。在信用違約互換交易中，違約互換購買者定期向違約互換出售者支付一定費用（稱為信用違約互換點差），而當參照實體一旦出現信用類事件（主要指債券主體無法償付），違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。

違約互換的出售者向購買者所遭受的損失進行的這種賠付是一種或有償付，即當合約到期時，如果參照實體沒有發生任何信用事件，則信用保護的賣方無需向買方進行任何資金支付，合約終止。