升息能否再等等 週三記者會上 葉倫說法不一

根據 MarketWatch 分析報導，儘管經歷了一個小時問與答的過程，聯準會 (Fed) 主席葉倫仍有件事情，需要解釋。

一方面，她於週三說，Fed 官員認為調高利率的需求已經轉強，但大多政策委員會委員週三卻決議不予升息，因為經濟仍待進一步成長，好讓更多失望的勞工重返勞動市場。

「我們目前並未見有經濟過熱情況，」葉倫說，為週三會議不升息的決議，提供了背書。

這聽起來，像是 Fed 將維持利率於低點，直到經濟過熱的證據出現。

但是，另一方面，葉倫在稍後的記者會上說，Fed 不願採用「事證明確後」的方式，做為決策依據。換言之，Fed 不會等到經濟過熱明確之後，才採取行動。Fed 必須提前升息，讓通貨膨脹在控制之中。

有關貨幣政策，每個人學到的第一件事便是：貨幣政策效用，常有漫長且不同的遞延現象。葉倫說，她依舊同意這句話。如果等到經濟過熱，則通貨膨脹恐已穩固，將更難控制。

所以，Fed 必須事先採取行動。而今日改變政策，要到 2017 年底或 2018 年初，其衝擊才會完全顯現。

那麼，葉倫到底支持何者？是 Fed 可以等待，讓經濟再成長一時間，抑或 Fed 不能等到通貨膨脹事證明確之後？

如果葉倫要到事後再解釋 Fed 的反應，她就不是一位優秀的 Fed 主席。

要做好份內工作，或許她該說：「目前，我們不擔憂通貨膨脹失控。現在的通貨膨脹偏低，且已持續多年。同時，有數百萬人希望重返工作崗位。適當的政策應是，只要就業市場仍有空間，只要通貨膨脹未上升至太高水平，就維持利率於低點。一旦需要，我們知道該如何抑制通貨膨脹，但目前尚未有此一跡象。」