歐央行決策者與市場數據對決

歐洲央行大幅調整政策的意願不高，因此即使有所改動可能也只是調整當前的資產購買計劃，而不會大變。決策者表示，歐洲央行愈發認識到量化寬松舉措的局限性，但認為該計劃有效，表明可能只需微調政策。

盡管距離下次政策會議還有一個月的時間，且觀點可能改變，但與這些消息人士的交流表明，決策者與市場的觀點存在分歧。市場已然預計本月歐洲央行就會有所行動，但該央行甚至都沒有就此進行過討論。

「市場再次操之過急，忘了貨幣政策並不會跟進市場，」一名歐洲央行管理委員會委員表示。

由於近幾年通脹在零水准上下徘徊，歐洲央行推出特別的刺激政策來帶動經濟增長及推升消費者物價。但成長狀況充其量仍溫吞，引發了需要推出更多刺激的預期。

歐洲央行的資產購買計劃將在明年3月戛然而止，有必要進行某種形式的延長；因此即便是逐步減少資產購買規模也可延長該計劃，增加一些刺激。

但降息就不在認真考慮之列，納入新資產亦不受青睞；而放棄所謂的資本額比重(capitalkey)雖在考慮之列，但並非是優先選項。資本額比重是指依照各國經濟的規模決定購債量。

「降息有什麼實際好處？有誰會因為0.1%而消費或投資？」另一位管委會委員表示。「但(降息)對銀行所發出的信號將是相當有害的。」

確實，法國央行總裁維勒魯瓦德加洛(FrancoisVilleroydeGalhau)周五表示，由於負利率顯然存在局限，因此利率已逼近底部。

然而，歐洲央行總裁德拉吉已表明，央行正在研究維持1.74萬億歐元資產購買計劃持續運作的選項，意謂着該行即將推出一些措施。

研究機構Gefira根據歐洲央行數據得出，要帶來1歐元GDP的增長，需要實施18.5歐元的QE，這也意味着每個月的800億歐元幾乎「付諸東流」。

今年以來，歐洲央行資產購買計劃的規模約6000億歐元，與此同時，歐元區GDP增長了310億歐元。

9月初，歐洲央行這項2015年3月啟動的購債計劃跨過了1萬億歐元大關，荷蘭合作銀行數據顯示，這一數字大致相當於歐元區政府和機構債券總量的七分之一。歐央行的資產負債表規模正快速接近美聯儲，但是購債計劃甚至負利率都沒能將經濟扶上快速復蘇的道路。

花旗信貸分析師HansLorenzen曾提到，歐洲央行為此注入了太多資金，QE計劃所花費的成本已經遠高於它帶來的好處。