民生：A股內外風險緩和 短期主線尚待明確

和訊網消息上周，A股小幅反彈，上證綜指上漲1.03%，深證綜指上漲1.41%，中小板綜指上漲1.48%，創業板綜指上漲0.94%。民生策略李少君團隊表示，市場整體弱勢震盪，短期預期主線尚待明確，在內外風險緩和，資金面偏弱背景下，市場將維持耗散性存量博弈。

李少君團隊指出，近期，全球貨幣寬松窗口期延長，有利於市場風險偏好修復。

9月以來，歐洲央行、日本央行和美聯儲等就貨幣政策陸續表態，全球主要央行選擇利率不變，前期市場對貨幣收緊的擔憂有所緩解。9月22日，美聯儲宣布暫不加息，加息次數預期再次下調，全球貨幣環境迎來3個月的喘息期。

李少君團隊表示，美聯儲加息步伐放緩疊加人民幣正式納入SDR在即，人民幣匯率壓力趨於減緩，外圍風險有望回落，有利於提振風險偏好，「但仍需關注10月美國貨幣基金新規促使美元流動性趨緊的邊際影響」。

此外，據媒體報道，9月20日，中鋼集團債轉股方案獲批，債轉股有望正式開啟，並有望為鋼鐵、煤炭、有色等產能過剩、資產負債率較高的行業債務問題破冰帶來契機。

9月23日，第三批PPP示范項目名單有望對外發布，投資金額預計將達萬億，相較此前兩批示范項目存量居多，此次以增量項目為主的第三批PPP項目將為穩增長帶來重要影響。

因此，李少君團隊認為，外圍風險緩和下，國內經濟有所企穩，節假日因素將對市場風險偏好有所擾動，資金面偏弱背景下，市場將維持耗散性存量博弈，建議投資者關注利於市場情緒修復的主題熱點，以及圍繞業績與景氣的結構性機會。