黑色系行情將持續分化 煤炭反彈或強於鋼鐵

和訊網消息9月29日，國內商品市場集體大漲，截止收盤，焦煤漲4.5%，焦炭漲3.94%，鐵礦石漲1.35%，螺紋微漲，熱卷微跌。五礦經易期貨黑色金屬分析師陳丙昆表示，黑色系行情分化是產業結構導致，而螺紋沖高回落，反彈尚未終結，煤炭反彈一時也難以終結。

陳丙昆指出，螺紋和鐵礦石回調到位後開啟反彈，焦煤焦炭和動力煤每次調整總是虛晃空頭一槍後拉起，黑色系行情分化是產業結構導致，「一面是一陣見血的煤炭去產能，一面是浮於表面的鋼鐵去產能」。

螺紋回調到位之後再現反彈，即便今天的沖高回落仍無法斷言反彈就此終結，煤炭目前的反彈格局和季節性規律也令反彈一時難終結。

具體來看，螺紋和熱軋反彈熱點題材依舊是環保限產，10月份唐山限產是力度最大的月份，雖然限產導致產量減少數量有限，但是資金煽動炒作未嘗不可。

在季節性規律下，鋼廠具有提前增加鋼廠庫存應對極端天氣的動作，爐料反彈力量大，短期爐料強勢也符合產業的季節性規律。

但陳丙昆也指出，庫存補充到位後題材炒作終結，本輪反彈也將面臨價格反彈最大的下跌壓力。

此外，在季節性規律下，9月下旬鋼廠盈利比例也大幅下降，鋼廠盈利比例從前期的超過80%已經跌破70%，且仍有繼續縮小的傾向，鋼廠盈利縮小等同於壓縮鋼廠利潤。

面對鋼廠利潤的壓縮，鋼廠迫於形勢急於出貨，造成期貨反彈和現貨價格弱勢的不協調，這種不協調的矛盾是正常的，加上本輪反彈順利展開，極有可能是現貨開始傾向反彈，反彈隨時可能戛然而止。

因此，陳丙昆建議，近期交易保持謹慎對待，操作建議保持短線思路，輕倉過節，交易可以采取組合的交易機會持倉過節。