OPEC減產 美頁岩油企伺機反攻 中印成潛在玩家

石油輸出國組織 (OPEC) 出乎意料地就減產達成共識，同意將每日產油量降至 3324 萬桶。分析指出，非 OPEC 成員無具體減產方法，油價很快就會打回原形。而連續 2 年的捱打迫使美國產油業汰弱留強，如今他們不但可以鬆一口氣，更有望伺機反攻。此外，若油價回升，中國和印度兩國擁有大量儲油，勢必成為這場石油戰爭的潛在玩家。

香港《文匯報》綜合外電消息，OPEC 雖然宣佈就減產達成共識，但並無透露任何具體措施，市場興奮過後很快便冷靜下來。顧問公司 Huron 營運總監科克咸姆認為，相比目前原油供應過剩的局面，OPEC 的減產幅度只屬杯水車薪，「只是鐵達尼號上一張椅子」，認為除非 OPEC 成員公開具體減產方法，或展示出未來會進一步處理供過於求局面的意願，否則油價很快會打回原形。

美國合眾銀行財富管理高級投資策略師霍沃思認為，OPEC 減產有助重新平衡全球油市，但考慮到市場還要消化美國及油組的原油儲存，加上油價回升可能促使美國等非 OPEC 成員增產，相信這次減產協議對國際油價的提振作用有限。另有分析師形容，從市場的角度出發，這次減產只是「聊勝於無」。

投資銀行高盛同樣看淡減產協議會造成的影響，維持紐約期油今年底目標價在每桶 43 美元，明年底目標價同樣維持在 53 美元。高盛分析員指出，假如 OPEC 真的能夠嚴格執行減產，令油價反彈，升幅在中期內也很可能蒸發，原因是其他國家會立即增產填補市場空缺。

美國產油量近年受惠於頁岩革命急升，以沙烏地阿拉伯為首的 OPEC 為打壓美國原油，不惜發動價格戰搶奪市佔率，拖累油價過去 2 年從每桶逾 100 美元高位，一度急跌至不足 30 美元，到今年初才開始逐步穩定回升。分析指，兩年的捱打迫使美國產油業汰弱留強，如今他們不但可以鬆一口氣，更有望伺機反攻。

受惠於水平鑽井及水力壓裂等技術革新，美國產油量從 2009 年每日 490 萬桶，到去年 6 月升至 960 萬桶的高峰，但由於受到低油價拖累，目前已回落至 850 萬桶左右。為了捱過價格戰，不少美國頁岩企業積極開源節流，一些規模較大的企業現在能夠承受油價維持在每桶 40 美元的水平，若是 60 美元附近更可有利潤地開採新油井。市場分析估計，OPEC 的減產協議相信可托高油價到每桶 50 美元左右的水平，足夠讓美國頁岩企業獲利。

其實美國頁岩業界已看好油價今年會反彈，今年內已斥資 120 億美元，在蘊藏豐富油氣資源的西德州二疊紀盆地大肆買地，伺機大展拳腳。紐約投資機構 Evercore ISI 分析師韋斯特認為，美國產油界相信會對 OPEC 減產感到振奮，今後的發展策略可能會較此前預計更加進取。

與此相比，沙烏地阿拉伯卻是損人不成反害己，持續 2 年的低油價令沙國外匯儲備蒸發超過 1500 億美元，本年度財赤更相當於國內生產總值 (GDP) 的 13.5%，經濟增長大跌至 1%，遠差於主要對手伊朗的 4%。

中國雖然是原油淨進口國，但受惠於過去幾年油價低迷，得以囤積大量戰略石油儲備，影響力足夠抗衡 OPEC 任何減產協議。標普道瓊斯指數公司環球商品及實物資產主管甘斯伯格指出，若油價回升，中國可能選擇不買「貴油」而使用儲備，拖低全球需求，更甚者可能趁機出口石油，最終或致油價不升反跌。

甘斯伯格指出，目前油市利多因素不多，相反不利因素卻一籮筐，尤其是中國會否介入油市等「不確定因素」，令油價不斷受壓。另有分析指出，印度今年亦開始建立規模龐大的戰略石油儲備，該國對 OPEC 減產的反應同樣值得關注。

國際油價 28 日急漲，紐約期油急升 5.33%，收報 47.05 美元，倫敦布蘭特期油亦急升 5.92%，收報每桶 48.69 美元。不過市場興奮過後，投資者對減產的可行性及效果存疑，拖累布蘭特期油昨 (29) 日一度跌 0.4%，紐約期油亦跌 0.04%；美股未能承接亞股升勢，早段窄幅上落。