私募看市：四季度延續震盪 關注黃金和高股息股

和訊基金消息私募人士認為，樓市火爆對股市資金的擠出效應以及國際經濟環境依然嚴峻等因素，造成當前市場日內交易波動極小。

展望四季度，A股市場仍將以窄幅震盪為主，重點關注黃金相關資產和高股息類板塊，例如公用事業板塊以及受益於「穩增長+調結構」的PPP板塊。

北京磐鼎基金副總裁、投資總監房楊凱表示，重點關注高股息類板塊，如公用事業板塊；受益於「穩增長+調結構」的PPP板塊，如建築、環保、配電網；以及低估值、現金流穩定的醫藥板塊。

他認為，持倉結構是最為關注的，一些個股會走出獨立行情。同時，在市場突然拐頭向下時，能走出抗跌企穩的走勢。大體思路以防御為主，保持手上有充裕的現金，等到風險釋放較為充分或者有明確的變盤信號，再大舉入場。

港股自2月以來從底部反彈30%。現在來看，港股的PE估值回歸到11倍，但在全球看依然屬於估值窪地（美國道瓊斯19倍，內地非金融A股29倍）。同時，內地政策上互聯互通總額度取消、深港通獲批、保險資金借道滬港通南下等因素，使得港股市場在資金面上獲得更多支持。但貨幣政策寬松的空間有限，上漲不會一帆風順。

目前恆指能提供3.5%股息率，恆生國企指數仍有4.5%的股息率，是大資金中長期首選的配置標的。另外，港股里傳統的「衣食住行」到社交、旅游、娛樂、教育、體育、健康等新興消費的標的，這些是受益中國經濟轉型的真成長股，值得長期配置。

深圳聚灃資本管理有限公司總經理余愛斌表示，金價向上是目前最為確定的趨勢性投資機會。經過2011年至2015年的大幅調整後，其系統性風險得到了充分釋放，有可能已經進入一輪上漲周期。

他認為，當前市場持續窄幅震盪是大的調整行情後期的常見形態，只是由於政策雙向維穩的作用在當前市場中表現得更為極致。一方面，市場在2015年6月見頂之後先後經歷三次大幅快速調整，系統性風險集中釋放，做空動能衰減；另一方面，宏觀經濟處於大的調整周期，復蘇動能不強。

同時，監管政策嚴控資金槓杆和題材炒作，大小非持續減持拋售，投資者情緒仍未恢復，市場大幅上漲的壓力重重。不過，市場趨勢總是在不斷強化之後走向終結，當前市場波動在進一步收斂，預示市場選擇方向的拐點在逐步臨近。