不讓中國專美於前 印尼經濟嶄露頭角

亞洲地區大型經濟體不是只有中國及新加坡，印尼藉由強勁的國內經濟及親市場改革的政府，正逐漸於全球經濟中嶄露頭角。正因如此，印尼近期經濟成長表現為超過 3 年以來最強勁。

位於美國喬治亞州且管理近 40 億美元資產的 Stadion Money Management 投資組合經理人 Clayton Fresk 向《CNBC》透露，「印尼今年經濟表現除巴西等國以外，在新興國家中可說是數一數二。」

「從 2010 年至 2015 年中期，印尼歷經 (經濟成長) 穩定下降，現在這趨勢已反轉且印尼經濟正小幅改善。」 Fresk 提到印尼就業人口增加而利率正在下降。

正當中國經濟趨緩波及該區域其他開發中經濟體，印尼卻自波動中「力爭上游」。今年稍早，國際貨幣基金組織 (IMF) 印尼事務主席，表揚印尼政府的經濟能力，並預期該國經濟今年將成長 5% 。

分析師認為在全球持續傾向寬鬆貨幣背景下 ──這些採取寬鬆政策國家可尚未「回本」── 開發中經濟體因而受創，印尼的成功這時就顯得更加突出。 NN Investment Partners 投資組合經理人 Smriti Shekhar 向《CNBC》表示，「與此背景抗衡之下，要找到一個能持續且具結構性的經濟成長故事可不容易。」

印尼龐大人口數同時顯示高壽命率及高生育率，加上投資人亦喜歡印尼經濟成長展望、財政紀律及相對較低之通膨──約在 3% 至 5% ，使其成為專業經理人 Shekhar 眼中之「鶴立雞群且吸引人的市場」。印尼改革「認證」亦自 2016 年新政府上任後表現突出，包括經濟基礎改善、稅務改革等，且指派令人信賴的前任 IMF 官員為新任財務部長。

外國投資人大量買進印尼債券，顯示該國經濟相對來說有多受歡迎，不過該國政府亦對外債高升感到憂心 。美銀美林在這周給予客戶的研究筆記中，建議客戶維持對印尼長期債之曝險，因為「全球央行的立場」正增加新興市場債券之吸引力。

今年 7 月生效之最新《稅務赦免法》凸顯印尼總統佐科威 (Joko Widodo) 經營穩健的良好名聲，還能為該國政府收割意外之稅收。目前為止，印尼政府稅收已超過 3500 億美元，或已達印尼央行總目標之 9 % 。

AB 駐香港的亞洲主權債務策略師  Anthony Chan 表示，「以目前情勢來看，待稅務計畫完全實施，印尼海外回流資產明年將達到或高過於 100 億美元，該流入資金能支撐印尼盾。」

印尼年輕蓬勃的人口是投資人眼中另一正向優勢，特別是相較於人口老化地區如西方國家或日本。根據世界銀行 (World Bank) 數據，印尼約有 67% 人口年齡介於 15 歲至 64 歲，使得該國平均年齡不到 30 歲。

儘管印尼人均增長低於中國及鄰國馬來西亞，但年輕新興的中產階級能為該國提供長期成長刺激。消費是印尼的重要關鍵，分析師以印尼都市化、房貸滲透率及多項產業長期成長等來舉例。印尼同時以高儲蓄率及投資比例這樣的「黃金組合」自豪，因為此為經濟成長重要關鍵。專業經理人 Shekhar ：「市場動盪是肯定會有的，但我們對印尼市場有信心。」