中國資金變裝外逃！8月人民幣跨境支付飆上277億美元

中國外匯儲備跌勢回穩，加上中國銀行業替客戶購買的外匯淨額降至近 1 年新低，使得外界對於中國資金外流的憂慮紓減。不過高盛 (Goldman Sachs) 警告，流出中國的資金規模可能比表面看來更多，因為越來越多資金以人民幣形式輸出，而非以美元。消息可能刺激人民幣匯價震盪再起。

中國外匯儲備自今年 2 月以來，持續盤旋在 3.2 兆美元左右。但中國官方數據顯示，8 月份人民幣跨境支付的金額高達 277 億美元，遠高於截至 2014 年的過去 5 年每月均值 44 億美元。《彭博社》周二 (11 日) 報導，高盛駐香港資深中國經濟學家鄧敏強指出，這無法以市場因素解釋，可能反映資金外流。

鄧進一步引述中國人行及國家外匯管理局的數據表示，去年 10 月至今年 8 月，流出中國的人民幣資金共高達 2650 億美元，主要是以人民幣結算的貿易。他認為這些外流人民幣令中國整體資金外流數據不那麼可觀，因為這代表進口商不需要買這麼多外幣來進行支付。

澳盛銀行 (ANZ) 駐香港大中華區首席經濟學家楊宇霆也認為，中國資金外流出現結構性轉變，主要是今年來對外支付淨額以人民幣為大宗。因此中國外匯儲備金額變動不大，並不令人意外，且在岸人民幣的貶值壓力也紓解，因換匯並非在境內進行。

蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 駐新加坡大中華區首席經濟學家胡志鵬指出，人行透過一些窗口指導，來限制中國企業在境內換美元，因此資金以人民幣的形式流出國；且由於人民幣預期貶值，使得企業抱持人民幣的意願不強，因此他們將人民幣賣給離岸銀行，造成離岸人民幣面臨貶值壓力。

更甚者，從香港人民幣資金池的數據來看，這些跨境轉出資金也未停留在香港太久。三菱東京日聯駐上海首席金融市場分析師李劉陽表示，8 月份香港的人民幣存款總額降至 3 年新低 6530 億元人民幣，顯示流入的人民幣資金部分用來購買外幣。

高盛也估計，今年 7 月及 8 月流出中國的資金，分別有 56% 及 87% 是利用離岸人民幣市場來匯出。《彭博社》估計，不包括直接匯出的人民幣，今年截至 8 月自中國流出的資金共超越 5500 億美元。