半導體、電子設備：四季度看點概覽 薦17股

投資要點：

行業前三季度整體跑贏大盤從2016年年初到9月30日，全體A股下跌12.84%（流通市值加權平均法，下同），中小板下跌14.24%，創業板下跌17.26%，除食品飲料外所有行業均為下跌，渤海電子行業下跌10.98%，在申萬28個行業中排名第十。子行業中半導體下跌20.17%，電子元器件下跌4.2%，光學光電子下跌的10.29%，電子設備與制造下跌14.34%。從過去一年來電子行業的市場表現來看，電子行業整體漲幅強於滬深300，今年前三季度整體表現也十分亮眼，整體大幅跑贏滬深300。

半導體仍將是投資熱點半導體國產化投資進展順利，各地方資金逐步到位。國家半導體產業基金（大基金）目前已投資37個項目，28個企業，承諾投資額為683億元，約達到一期基金規模的一半。37個已投項目帶動的社會融資超過1500億元。2016第三季度半導體行業整體市盈率持續走低，相對於整體電子行業溢價率下降。

尤其半導體材料板塊估價於8月中旬到達頂點後，回調明顯，市盈率從最高點138倍降低到104倍左右，無論是集成電路，分立器件，半導體材料均處於低位，有進一步上漲空間。建議關注：兆易創新、長電科技(600584,股吧)、七星電子(002371,股吧)。

液晶面板維持景氣，LED小間距屏爆發液晶面板行業供需持續改善，日本、韓國、台灣的領導廠商低世代產線按計劃逐步關停，國內高世代面板產能擴張進入一個平台期，中大尺寸液晶面板總量需求維持穩定，小尺寸液晶面板因智能手機市場繁榮且OLED面板產能有限而受益。國內新增面板產能預計到2017年中才會放量，考慮到終端廠商補充庫存逐漸放緩的因素，以及面板價格持續上漲導致下游需求受到抑制，預計2017年第一季度前後面板景氣度見頂。建議關注：深天馬A、京東方A。

目前的全球小間距屏市場正以每年80%以上的幅度增長，中國小間距屏企業出貨量占據全球40%的市場份額。以利亞德(300296,股吧)、洲明科技(300232,股吧)和聯建光電(300269,股吧)等為主的上市公司占據着較大的市場份額，預計小間距LED市場整體毛利率未來將有所下降，但創新能力強、在國外市場具有一定影響度以及能夠發揮產業鏈整合優勢的企業將具有持續的盈利能力。建議關注：利亞德、洲明科技。

PCB關注漲價邏輯，消費電子景氣度有望延續從今年上半年開始的上游銅箔（CCL）及玻纖布漲價背景下，加上下游PCB需求的旺盛，導致了今年PCB廠商紛紛調整價格並出現營收狀況大幅增長，現金流大幅改善的現象，並且整體毛利率也有所改善，預計四季度銅箔及材料將繼續漲價，有助於保持PCB行業的高景氣度。建議關注：生益科技(600183,股吧)、金安國紀(002636,股吧)、超聲電子(000823,股吧)、正業科技(300410,股吧)等。我們看好三大基礎被動電子元器件中的電容、電感、以及新型的片式元器件的增長空間。看好MLCC市場繼續發展、以及片式電感、片式電子元器件的發展，建議關注相關領域的龍頭：順絡電子(002138,股吧)、風華高科(000636,股吧)。隨着應用場景的擴大，未來智能控制器的設計將會趨於復雜和多變，除了消費類的小家電和智能家居，大部分汽車電子、工業設備等領域都會應用智能控制器作為控制核心，建議積極關注智能家居、汽車電子、工業設備及用具等領域的智能控制器的成長空間，看好：和而泰(002402,股吧)、朗科智能。

從國內消費電子產業鏈前三季度的表現來看，攝像頭模組、指紋識別模組、驅動IC、面板、芯片、存儲器等部分零組件一度出現缺貨情況，可以看出中國智能手機廠商的崛起對供應鏈來說既是挑戰又是機遇。相信四季度國產智能手機產業鏈依然能交出一份滿意的答卷，國產智能手機產業鏈的崛起並非偶然，像華為、OPPO、VIVO擁有一些互聯網公司所缺乏的供應鏈管理、庫存管理、研發流程和體系以及質量管控，深耕行業多年，在某些領域擁有自己獨有的優勢是這些廠商能夠在智能手機大潮中崛起的主要因素。建議積極關注國產智能手機產業鏈：歐菲光(002456,股吧)、長盈精密(300115,股吧)、聯創電子、銀禧科技(300221,股吧)。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】