PPI轉正夯實經濟L型底部 A股望上攻3200點

和訊網消息10月14日，國際統計局公布9月經濟數據顯示，CPI同比上漲1.9%，PPI同比上漲0.1%，顯著高於市場預期，尤其是PPI為44個月以來首次同比轉正。對此，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，工業企業利潤總體改善，進一步奠定經濟L型底部。同時CPI超市場預期大幅回升,在政策有序引導資金進入股本投資、房地產吸金暫歇背景下，股市正在處在最好的環境，預計上證綜指上漲到3200點上方的可能性很大。

對於PPI回升的原因，鄧海清認為，限產政策效果初顯，帶動黑色金屬系價格回升，而房地產價格上漲也助推工業品價格。在經濟已進入低位企穩時期，企業利潤總體有望繼續加速改善，進一步夯實經濟底部。

而CPI繼8月遠低於市場預期至1.3%後，大幅回升至1.9%，且明顯高於1.7%的市場預期。鄧海清分析，鮮菜價格環比上行10.7%，影響CPI環比上漲0.25%，其也成為今年CPI總體上躥下跳的最主要原因，預計10月通脹水平將仍接近或超過2%。總體而言，相對去年1.44%的累計同比增速，今年的通脹水平顯著較高。

鄧海清表示，9月通脹數據證明8月通脹數據的意外低迷是一個孤點，並非中國經濟再度低迷的證據。由於工業企業利潤改善與工業品價格改善同比而行，因此滯漲通縮都是杞人憂天。

綜合此次CPI數據及前期PMI數據，鄧海清表示，當前我國經濟L型底穩固，通脹上行、盈利改善，央行貨幣政策維持中性偏緊格局。

實際上，今年以來，除卻年初的春節期間的降准降息外，再無其他的貨幣寬松政策推出，但市場依舊對此抱有期待。房地產市場上漲過快後，關於貨幣政策寬松預期暫歇，但房地產調控政策出台後，債牛的預期再度興起。

不過，鄧海清認為，目前經濟企穩、房地產高庫存逐步去化，相比去年的通脹與工業增長中樞均有所回升。而在貨幣寬松為鏡花水月背景下，繼續博弈債牛的風險很大。