債券市場會不會維持「長牛」姿態？

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債市會長牛？

股基虧過就知道債基的好了，過去兩年很多債基給投資者帶來了不錯的回報。現在很多人關心的是債市已經牛了兩年了，還會牛下去了嗎？

現在債券市場運行的邏輯和以前不一樣，之前都是「牛一年，熊一年」。過去，中國經濟的彈性是比較大，經濟不好的時候，通過財政政策和貨幣政策可以穩住經濟，所以經濟能呈現一個「蕭條-企穩-復蘇-過熱」的循環。

目前全球和中國潛在經濟增長和投資回報率都是在下降的，中國經濟在采取了很多財政政策和貨幣政策背景下依然是呈現弱復蘇、低位企穩的狀態。未來一年，債市大概率還處於「長牛」的周期中。

要降低對債基收益的預期

當然需要注意的是未來債市利率下行的速度和幅度不會像前兩年那麼凶猛了。很多債基的收益估計會大幅下行。

其實一年以來的長期純債基金的收益率已經大幅下行了，截止2016-10-18日，中長期純債基金的平均收益只有3.54%，預計年化也不到5%，和前幾年動輒7%-8%左右的收益是難以相比的。

預計明年債券基金的收益率還會往下走，但是跑贏理財收益率還是大概率事件。

美國加息對國內債市影響不大

美國目前經濟狀況是弱復蘇，過去加息進程非常緩慢。去年美國加息，而中國債市還在漲，所以美國加息和中國債市走勢不是線性的關系。

除了美聯儲的貨幣政策外，我們還要關注日本和歐洲的央行的政策。即使美國加息，幅度也很小，同時日本和歐洲還應該會大概率保持貨幣寬松的格局。

中國經濟目前還面臨着去產能、去槓杆的過程中，我國的貨幣政策還會維持一個相對寬松的狀態。

綜上，未來美元加息對我國的債市影響不是很大。

文章來源：微信公眾號包子君