中國經濟築底企穩  有助中高收債續航

中國統計局今 (19) 日公布經濟資料，中國 2016 年三季度 GDP 同比增長 6.7%，符合預期，9 月社會消費品零售總額同比增幅創今年以來新高，固定資產投資和民間資產投資繼續築底企穩，顯示基建投資發力明顯，但在去產能政策影響下，9 月規模以上工業增加值同比增速不及預期。

前三季度中國經濟運行穩中有進、穩中提質。9 月固定資產投資增速、民間固定資產投資增速前 9 月分別增至 8.2%、2.5%，顯示投資經濟環境日漸趨好，中國經濟築底企穩，IMF 日前也提出，中國的政策制定者將繼續使經濟擺脫對投資的依賴，並向消費和服務導向轉型，預計短期內增長放緩是在為一個更可持續的長期增長打基礎，有助債牛長期趨勢，支撐中高收債續航。

日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，中國政府持續推動經濟結構調整政策之成效已逐漸發酵，中國經濟數據多數呈現好轉，生產與投資月增率均改善；對外貿易方面，因國內生產與消費需求回溫，進口金額年增率上揚；另在國際景氣回溫力道仍弱的情況下，出口金額維持衰退，惟人民幣貶值對出口帶來正向影響。

曾咨瑋指出，部分中國一線城市對購房實施管制，在於擠出資產泡沫，非全面打房，預期若房價不致全面性大幅下挫，隨著中國市場進入金九銀十傳統旺季，第四季房地產債漲勢可期，而受人行以公開市場操作工具提供貨幣市場流動性，效果相當於降準一次，故至今年底貨幣寬鬆政策出台機率不高。

目前中國債市流動性寬裕，資金鏈無斷鏈疑慮，且新債供給降溫、美聯儲年底升息與 11 月總統大選結果出爐後，市場不確定性可望進一步壓低，看好風險性資產表現。