日元重貶 頑牛投降！多倉暴減44%至9個月新低

近期美元升勢凶狠，打趴日元；日元兌美元本月至今已重挫 2.5%，眼看將創下 5 月以來單月最大跌幅。一些今年來原本最堅定看漲日元的大型投資人，如今紛紛棄械投降，造成日元多頭部位暴跌至 9 個月來最低水準。

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 統計，至本月 18 日截止的 2 周內，包括一些避險基金及 CTA 基金 (管理期貨基金) 的槓桿型基金將做多日元的部位大砍近 50 億美元或 44%，使得看漲日元的期貨及選擇權合約暴跌至今年 1 月 5 日以來新低。

這是從本月初的趨勢大逆轉，當時日元多倉高達 2008 年以來最大部位。法國興業銀行 (Société Générale) 亞太資金流策略及解決方案部主任 Andrew Scott 對《華爾街日報》表示：「這的確感覺像有人稍微開始投降了。」周二 (25 日) 亞洲匯市早盤，日元兌美元屢次再貶 0.25%，跌至 104.48 日元低點。

分析師們指出，這波日元貶勢主要來自市場預期美國聯準會 (Fed) 年底升息的機率大增，刺激近幾周美元普遍升值；加上民調顯示，美國民主黨候選人希拉蕊 (Hillary Clinton) 下個月贏得總統大選的可能性高，使得今年稍早市場擔憂的政治風險降溫，進而拉低日元的避險需求。

儘管如此，避險基金仍未對日元漲勢失去信心：CFTC 數據顯示，槓桿型基金持有的日元多頭部位依舊大於空頭。分析師對於日元前景看法也相當分歧，根據 Consensus Economics 調查，針對明年 1 月底的日元兌美元預估價，從德銀 (Deutsche Bank) 的 94 日元高點到法興業銀的 110 日元低點不等。