波司登試水「債轉股」 借力伊藤忠加速國際化

和訊網消息10月25日晚間，波司登發布公告稱，通過貸款資本化計劃向公司主要股東盈新國際投資有限公司以每股0.93港元配發1,834,862,385股新股，以此加深與伊藤忠戰略性合作及加快國際化進程，上述內容已獲股東會正式通過。

公告顯示，本次盈新認購股份占波司登已發行股份的20.74%，每股認購價格0.93港元，相較認購協議日9月6日收市價0.71港元，溢價達31.0%。本次交易完成後，高德康及其聯系人對波司登的持股量將由58.87%增至65.93%。

據公告，盈新的普通股由高德康全資擁有，其中無投票權優先股由ITCSPC全資擁有，並為主要股東。截至公告日，盈新持有2,010,000,000股股份，占已發行股份的22.72%。而ITCSPC公司則是伊藤忠集團的附屬公司與CIAM共同成立的公司。

波司登董事長高德康表示：「此次貸款資本化，不但加大公司資本實力，也加速了波司登與伊藤忠合作的深度融合，憑借伊藤忠集團的豐富零售經驗，將有助提升集團整體的管理和營運能力，以及有利集團在海外地區的業務拓展計劃。」

今年一月,波司登與盈新訂立一項240億日元融資協議，約14.24億元人民幣，以提升公司資本實力。6月19日，伊藤忠紡織公司總裁小關秀一攜高管團隊造訪波司登，為雙方的深化戰略合作推進了一步。

而本次貸款資本化完成後，波司登與伊藤忠的合作將實現全線資源共享。一方面，伊藤忠將派駐具備20至30年豐富服裝行業經驗的專業人士，協助識別波司登與伊藤忠集團之間的合作范疇。

雙方的初步合作計劃包括：引進具有高競爭性的原材料以提升公司品牌及產品價值、強化海外銷售市場以及電商銷售、使用伊藤忠東南亞地區的新生產基地以降低生產成本並擴大貼牌加工管理業務、共同尋求並購歐美高端羽絨服品牌以及具有高增長潛力的嬰童品牌的機會，促進波司登的多元化發展、借鑒伊藤忠的國際管理經驗優化公司內部監控和經營管理手法，以提升波司登的企業價值。

據公告數據，本次認購新股，認購價格為0.93港元，較協議認購當日的0.71港元溢價為31.0%，超出行業可比公司高端水准，就此價格所隱含的市盈率約為22.65倍，高於行業可比公司市盈率平均水准，也表明公司主要股東盈新對雙方合作及波司登未來發展的信心和支持。

波司登近年來面對國內服裝行業的低迷態勢一直在尋找突破良機和新的增長點，而伊藤忠作為世界著名的綜合貿易公司，在中國擁有龐大的貿易規模和市場利益，借助伊藤忠國際化管理經驗，能夠提升波司登的管理水平和效益，加速國際化進程、多品牌戰略和多元化發展。同時，伊藤忠在中國的發展也需要與波司登深入合作，從而在國際化品牌中國化的進程中找到本土化、市場化的渠道。