9月企業利潤增幅回落 降杆杆須防金融風險

和訊網消息10月27日，國家統計局數據顯示，1-9月規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速與1-8月持平。其中，9月當月利潤同比增長7.7%，較上月大幅回落11.8個百分點。中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所認為，經濟企穩的積極信號增多，工業企業利潤增速大幅回落有其合理性，總體仍延續改善態勢。而隨着降槓杆將進一步實質性地推動，要注意防范相關的金融風險。

中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，9月企業利潤增速較上月降低11.8個百分點，一方面在於工業生產和銷售增長放緩，9月當月工業增加值和主營業務收入增速分別較上月回落0.2、1個百分點。但更重要的可能還在於低基數效應明顯減弱，上年8月當月企業利潤同比下降8.8%，是當年的最低點，而上年9月利潤同比增速為-0.1%，因此9月利潤增速的放緩有一定合理性。

總體來看，她認為，經濟企穩的積極信號增多，顯示需求趨穩；產品價格繼續回升，9月PPI轉負為正，結束連續54個月的負增長。這使得企業銷售收入保持平穩增長，1-9月主營業務收入增速為3.7%，較上月回升0.1個百分點。企業生產成本繼續降低，1-9月每百元主營業務收入中的成本為85.87元，比上年同期低0.24元。這些都使得工業企業效益延續了年初以來持續改善的趨勢。

數據顯示，煤炭等采選業和部分傳統重工業利潤增幅明顯，其他大部分制造業利潤增速放緩。受煤炭、鋼鐵等價格回升影響，1-9月煤炭采選業、黑色金屬加工業等傳統行業利潤增速進一步加快，分別同比大幅增長65.1%、272.4%，主要行業中，如農副食品加工業、化學原料及制品業、通用設備制造業、汽車制造業、電氣機械制造業、計算機通信制造業等，9月當月的利潤增速均較上月有所放緩。

中國銀行國際金融研究所預計，未來工業企業效益仍延續改善趨勢，去產能、降成本的效果還將逐步顯現，經濟趨穩、產品價格回升、成本降低等有利於工業企業收入和利潤保持平穩增長，特別是一些傳統重工業盈利還將繼續改善。下一步，仍要關注去產能和價格回升的平衡、過剩產能行業分化下相關行業間的協調等問題。

值得注意的是，10月上旬《關於積極穩妥降低企業槓杆率的意見》發布，這意味着年初制定的五大任務之一——降槓杆將進一步實質性地推動。而工業企業應收賬款平均回收期仍較長，9月為37.9天，比上年同期多1.9天。「應收賬款增長也較快，占流動資金的比重有所上升，未來在推動降槓杆過程中要注意防范相關的金融風險。」中國銀行國際金融研究所稱。