頁岩油商狂避險 油價下殺也能賺！沙國、OPEC不妙？

MoneyDJ 新聞 2016-10-28   記者 郭妍希 報導

石油輸出國組織 (OPEC) 先前雖然頻頻放話要協議減產，激勵油價往上衝，可惜成員們對各國的減產額度意見分歧，伊拉克更率先表態不願跟進，看來油價似乎上方仍有壓力。

美國頁岩油商則早已學乖、未雨綢繆為油價避險，帶動美國原油期貨的空方部位衝上九年高。一旦油價回跌，頁岩油商不但可從中獲利，且成本降低、產油效率拉高後，還可緩和跌價衝擊，反倒是 OPEC 組織內部的高成本產油國，前景恐怕不太妙。

美國能源部 (DOE) 旗下的能源資訊局 (EIA)10 月 24 日發表研究報告指出(見此)，美國商品期貨交易委員會(CFTC) 的資料顯示，截至今 (2016) 年 10 月 11 日為止，產油商、油品經銷商持有的西德州中級 (WTI) 原油期貨空方部位累積已超過 54 萬口，創 2007 年以來新高。

油價在 2014-2015 年間慘崩，促使銀行緊縮對能源業者的放款條件，部分銀行更要求產油商要對原油期貨進行避險，以此做為放款條件。放空原油期貨，可讓投資人現在就鎖定原物料未來的價格，產油商和終端使用者都可以此進行避險或中和價格的風險。

報告稱，自今年夏季起，WTI 期貨空方部位的上升速度就比布蘭特原油期貨還要快，意味著美國頁岩油商在油價回歸到 50 美元之際，已能靠鑽油獲利。EIA 指出，美國頁岩油商資本支出上揚，讓鑽油活動增溫，估計美國在岸產油量，應該會在 2017 年第 2 季底前逐步上升。
 
ZeroHedge 27 日諷刺，沙烏地阿拉伯兩年前加碼產油，想藉此打擊生產成本較高的美國頁岩油商和 OPEC 內部的高成本競爭對手，如今看來雖小有成就，但頁岩油商在經過低油價的洗禮後，產油變得更有效率、成本更是大為下降，公司重整後負債也較低，而避險手段更能在油價下殺之際大賺一筆。

相較之下，OPEC 的信用度卻大為降低，而 OPEC 內部成本偏高的產油成員則會面臨主權債務違約和社會動亂的威脅，就連沙烏地阿拉伯也不能幸免於難。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。