劉姝威:大股東惡意減持割韭菜 機構合謀分成

和訊網消息自2016年1月以來，上市公司大股東和董監高惡意減持套現事件屢見不鮮。10月30日，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威撰文稱，在限售股解禁後，大股東短時間內清空所持股票，公司業績隨之暴跌。這種「勝利大逃亡」，不僅股市將由此受到重挫，而且還可能由此引發社會不穩定。

劉姝威表示，在上市公司大股東惡意減持套現過程中，有基金經理與大股東合謀推高股價，使得大股東能夠在股價高位減持套現，然後合謀各方分成。

「由於股市大多數的投資者是散戶，高價接盤的幾乎都是散戶。而散戶占股市投資者的大多數是大股東能夠惡意減持套現的投資者結構基礎。」劉姝威說。

劉姝威警告，中國股市不能效仿西方發達國家，以「血洗」散戶的暴力方式驅逐散戶，改變股市的投資者結構。股市近一億散戶的利益必須受到充分的保護。

事實上，雖然出台限制減持種種規定，但上述惡意減持套現行為被說成「不合理但合法」。有分析稱，有的上市公司甚至在上市伊始就已經為惡意減持套現做好了充分准備。

因此，劉姝威建議，完善限售股解禁後減持股份的制度，規定限售股解禁後與其他股份分別在兩個不同的市場范圍進行買賣交易。

例如自限售股份進入證券交易所伊始，這部分股份可以在上市公司股票代碼的前面加上「X」，限售股解禁後，股份持有人只能通過證券交易所的大宗交易平台向機構投資者轉讓股份。

劉姝威表示，無論如何這部分股份不能以任何方式進入A股集中競價交易，即散戶不能參與買賣這部分股份。以協議轉讓、可交換債券、法院裁決等任何方式獲得限售股份，同樣在不能進入A股集中競價交易，只能通過證券交易所的大宗交易平台向機構投資者轉讓股份。

對於隔離散戶遭遇惡意減持套現的風險後，劉姝威認為，該制度改善可能有效地制止惡意減持套現的行為，而優質上市公司減持股份仍然會受到機構投資者的歡迎。

同時，由於限售股解禁後僅在機構投資者之間進行交易，優勝劣汰將淘汰一些機構投資者，市場份額將逐漸集中於優秀機構投資者，吸引散戶將股票投資委托給優秀的機構投資者。

「而機構投資者謹慎的投資態度將促使上市公司的實際控制人全力以赴地做好實業，提高公司的經營業績和盈利能力，最終改變中國股市的風氣，促進資本流向實業。」劉姝威表示。