A股絕對收益預期降低 證金減持恐影響1-2周

和訊網消息三季報顯示，證金公司在當季一致性微幅減持了五大國有銀行股份，部分投資者對本周市場行情產生恐懼預期。31日早盤兩市雙雙低開，滬指報3097.19點，跌0.23%；深成指報10685.36點，跌0.24點；創業板指報2158.56點，跌0.32%。

華林證券策略分析師胡宇表示，此動作說明大盤指數絕對收益預期要降低，但最多影響市場一兩周的走勢，而不可能改變整個市場格局。

不過，減持背後存在管理層預防股市指數突然大幅上漲導致股價出現大幅波動的風險。胡宇認為，雖然出發點是好的，但改變市場遊戲規則，主動參與二級市場的做法難免會讓人留下口實。

對市場投資者本身而言，胡宇表示，不必放大其對市場影響，本輪千點大反彈之秋收行情是在市場內生性的動力推動下產生的，是宏觀經濟企穩，周期性企業業績逆轉，房產資金回流股市藍籌，及人民幣貶值等多重因素驅動下的價值回歸行情。

同時，銀行股上漲本身有其內在邏輯。胡宇表示，債轉股和供給側改革帶來傳統周期性行業鹹魚翻身機會，煤炭鋼鐵價格的大漲更是讓不少瀕臨死亡的國企重新活過來，因此銀行的不良率和不良資產必將出現雙降，為下階段減少撥備成本打下基礎。

「宏觀經濟形勢的企穩向好是銀行股上漲的根本動力，機構逐步退出不會改變基本面好轉的本質，況且未來可以減持的數量也會逐步減少。」胡宇說。

胡宇建議，當前應以靈活的波段操為主，中國股市的本質主要是融資，遊資應迴避權重股和績優股，繼續在次新股及重組股尋找機會。