富國大通：市場受拋壓影響可能現調整走勢 傳統「周期股」重受資金青睞

富國大通投研中心市場分析認為：下周初市場會受到拋壓的影響，可能會出現調整的走勢，周後期股指會出現一定的反彈。目前市場風格轉換明顯，市場主力資金會圍繞着周期性行業進行配置，後市做「周期股」是一種較為靠譜的策略。

證券市場要聞點評

1、實體回報率低下，上市公司閒置資金買理財產品

據上證資訊統計，截至目前，今年以來已有663家上市公司先後發布公告購買理財產品，共計涉及理財產品個數達到6540個，累計認購金額已超過5400億元。

「第×屆董事會第×次會議及××××年年度股東大會審議通過了《關於利用閒置募集資金購買保本型理財產品的議案》，同意公司利用不超過人民幣×億元（含本數）的閒置募集資金進行低風險、短期（不超過12個月）的保本型理財產品投資，在上述額度內，資金可以滾動使用。」

富國大通認為上市公司閒置資金購買理財產品的原因主要因為：第一，主營業務產能過剩、庫存積壓以及毛利率持續走低，如果繼續加大資金投入只能讓公司現金流表現的更差，通過購買短期的理財產品不僅可以保證一定的收益，甚至收益率大於投資回報率外還能夠有一定的流動性。第二，由於實體經濟還未出現持續的走好，上市公司擬併購標的盈利水平持續性存疑，所以，與其收購資產造成商譽下降還不如買個流動性好的收益較高的理財產品再觀察一段時間。我們認為上市公司的閒置資金理財行為也可能說明的是一定的現金流動性「儲糧過冬」。

2、恆大系折戟糧油、冰泉等快消品，依靠炒股來賺錢持續性存疑

隨著A股上市公司三季度財報的陸續披露，截至2016年10月27日晚，恆大人壽及其旗下產品三季度持股4.95%、4.96%的上市公司增至六家，分別為積成電子(002339,股吧)（002339.SZ）、金洲管道(002443,股吧)（002443.SZ）、棟樑新材(002082,股吧)（002082.SZ）、中元股份（300018.SZ）、國民技術(300077,股吧)（300077.SZ）、梅雁吉祥(600868,股吧)（600868.SH）。市場對其買而不舉的行為猜測不斷。

今年以來恆大賣掉了糧油、乳製品和冰泉，這些業務帶給恆大30億左右的負債；說明快消品在大陸定價過高還無法讓普通大眾老百姓(603883,股吧)接受，套現後的恆大頻頻出手資本市場，通過「炒股」獲利不菲。近期恆大大舉買入的股票走勢犀利，市場中形成了「恆大概念」，但是這種投資方法是今年以來監管重點的交易行為，上半年個別牛散因為操縱短期股價被罰，所以富國大通認為該類投資行為持續性不會太長，如果恆大人壽的旗下的產品做短期股票交易，與保監會的要求背道而馳。

3、上市公司三季報陸續披露，主營收入和利潤雙升

數據統計顯示，截至10月27日，滬深兩市完成正式三季報披露工作的公司共有1351家，占兩市全部A股比重的45.89%。就目前已披露三季報公司整體表現看，合計實現營業總收入55630.99億元，創造歸屬母公司凈利潤4611.65億元，分別實現同比增長9.08%和12.33%

富國大通認為三季報數據顯示收入和利潤同比增長可以表明宏觀經濟走勢整體觸底，個別傳統行業暫時走出困境，尤其是周期性行業由於去年整體基數偏低造成了今年的同比增長。而新興行業主要因為行業高景氣度業績和利潤同比增長較快。

4、IPO審批速度加快，14家企業核准掛牌

中國證監會消息，證監會28日按法定程序核准了14家企業的首發申請，其中，上交所7家，分別是：上海康德萊企業發展集團股份有限公司、通靈珠寶股份有限公司、常州神力電機股份有限公司、山東步長製藥股份有限公司、博邁科海洋工程股份有限公司、上海徠木電子股份有限公司、宏輝果蔬股份有限公司。深交所中小板2家，分別是：凱萊英醫藥集團（天津）股份有限公司、天津桂發祥十八街麻花食品股份有限公司。創業板5家，分別是：珠海匯金科技股份有限公司、神宇通信科技股份公司、深圳市科信通信技術股份有限公司、廣東樂心醫療電子股份有限公司、寧波激智科技股份有限公司。

自從9月份以來IPO加快了速度，進入到10月份幾乎每個交易日都有一兩隻股票首發募集。富國大通認為IPO的速度加快，能夠讓企業實實在在的融到真金白銀實現脫虛入實，另外，IPO的掛牌企業PE不超23倍的規定也吸引了大量的資金做網上和網下的申購，尤其是網下申購變成了資金無風險套利的場所，但隨著參與人數的增加和市值門檻的提升，收益率會大幅度會出現下降。

5、房地產調控後的房企面臨着冰冷的資金融入環境

10月28日晚間消息，上海證券交易所對房地產、過剩產能行業公司債發行審核實行分類監管。

其中，在房地產調控期間，在重點調控的熱點城市存在競拍「地王」，哄抬物價等行為的房地產企業不得發行公司債券。而且，房地產企業的公司債券募集資金不得用於購置土地。

近期地王頻繁出現，房地產調控似乎抑制了二手房的交易量，二手房的價格也稍有回落，但土地市場的出讓價格持續高燒，天津空港的土地出讓價格樓面價已經達到了3萬，未來的出手價格將接近6萬，而空港並不算天津的核心區域。富國大通認為，交易所嚴格限制房企發債和嚴控發債融資用途後，房地產企業的融資可能要另闢蹊徑。交易所通過此舉可能會讓開發商適當的進入一個冷靜期，但與一線城市緊密相連城市群中的核心城市土地價格由於過去的價差過大，而城市群的未來發展潛力又被充分看好的情況下上漲的概率還是很大，而二三線不能形成核心城市群的城市土地價格會稍有回落。

市場回顧和展望

1、市場分析

周上證指數漲跌幅0.43%，中小板指漲跌幅-0.53%，創業板指漲跌幅-0.71%。本周市場周一權重股拉抬指數突破3100後股指震盪回落，權重股搭台唱戲一日游股指連續回調四天，市場的表現出熱點持續性不強的特點，個股方面走勢也出現了短期暴漲暴跌的形態，股價波動大，熱點轉換不明顯。主板市場近期走強而中小板、創業板的走勢明顯走弱。

富國大通認為從技術面上看下周初市場會受到拋壓的影響可能會出現調整的走勢，周後期股指會出現一定的反彈，我們認為目前市場的風格轉換非常明顯以軟件、影視為代表的新興產業已經遭到主力資金的拋棄，而傳統的周期性行業受到了資金的青睞。主要原因在於去年大宗商品的價格暴跌以及供給側改革的產生削減的影響造成了今年以來大宗商品價格的持續性上漲，而煤炭、化工等周期性板塊的股價滯漲有補漲的需求，另外周期性行業的股價大部分處於底部籌碼比較便宜，因為周期性行業去年業績基數較低今年三季報和年報會出現較多的同比業績大增的情形，我們為市場主力資金會圍繞着這些行業進行配置，所以後市做「周期股」是一種較為靠譜的策略。

2、熱點概念

關注理由