瑞信：對沖基金和量化投資基金或將率先布局深港通

??深港通的開始日期逐漸臨近，海外機構投資者的關注度也在不斷升溫。在今日舉行的瑞信第七屆中國投資論壇上，瑞信大中華區副主席兼大中華證券業務主管袁淑琴在接受采訪時表示，國際投資者對中國市場重拾信心，QFII在下半年開始和之前相比有了一定增額，顯示對A股的態度回暖，她同時預期深港通開通之後，率先進場資金可能主要是兩類：包括對A股有興趣的廣義對沖基金和一些比較活躍的量化投資基金。

據證券時報報道，袁淑琴表示，她預計深港通開通之後的情況和滬港通差不多，最有興趣投資A股市場、但是渠道又比較有限的就是對沖基金，這裡指的不是某一類而是廣義的對沖基金，近期他們借道QFII投資的額度已經滿額，一旦深港通開通會搶先布局。此外，最近活躍在港股通裡的量化投資基金，在不同的市場情況有自己的策略，相信在深港通開通以後，這類資金也會繼續積極投資。而對于長期資金，由于中台到後台的支持比較複雜，也受制于基金監管機構批準的問題，進場的速度會比較慢一點，

在近期瑞信也??深交所、港交所一起參與了深港通的國際路演，在和國際投資的不斷交流過程中，袁淑琴發現海外投資者對于深港通的開通後的擔憂主要體現在幾個方面。首先，是股票停牌的情況，盡管停牌情況??法律法規出台以後，已經有了很大的改善，現在占整個A股市值5%左右的股票仍然處于停牌階段，和世界其它的市場相差不多，但是投資人仍然顧慮會否是暫時的情況，一旦市場有逆轉的時候，會不會恢複去年的那種狀況，行政手段對市場的幹預是他們的主要擔憂之一；其次，很多海外的基金監管者并沒有全面允許這些基金參加滬港通和深港通，例如盧森堡、愛爾蘭、美國、英國的一些基金尚未全面批準，批準的速度比較慢；第三，困擾滬港通的技術問題，包括交易規則等，深港通也可能面臨，但是兩地交易所已經做了很多改善，并不是一個很大的困擾。

作為QFII推出和執行中發揮關鍵作用的人物，袁淑琴曾在2003年代表瑞銀下達了QFII投資A股的第一單，而在此次論壇上她更多的呼籲應該盡快把A股納入MSCI，同時她認為現在是MSCI納入A股的最好時期。

“滬深兩地股市指數的點位較去年高峰下降40%以上，交易量也同樣下降，市場恢複穩定，國際投資者現在進入A股市場不會以泡沫價高位接手，根據MSCI目前的建議，初始納入A股權重隻有5%，相當于MSCI新興市場指數的1.1%，” 袁淑琴說：“就算是A股納入MSCI以後，很多的國際投資人也仍然可以暫時忽略配置A股，因為它的比重是很小的，但是一旦納入A股至少給了國際投資人一個開始關注中國非常堅定和有效的理由。”

她也強調，把A股納入全球的指數，這不隻是單方面中國的訴求，也是全球市場的願景。目前中國的股票在MSCI新興市場指數占比為26.5%，主要都是在香港上市以及在紐約上市的ADR。MSCI現在的提議是初始納入比例為5%，也就是說占比是A股流通股總市值的5%，相當于MSCI新興市場比例的成分來說隻是1.1%，如果MSCI把A股納入了指數以後，以1.1%的比重來算，根據目前大概有1.7萬億美金跟蹤?MSCI新興市場指數來計算，初始納入A股後，大概有200億美金會進入A股市場購買A股。

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