股市：美國選情不明 資金保守僅入新興市場

由於上周美國公布一份民調，顯示兩位總統候選人的支持率不相上下，使得市場資金偏向保守，紛紛流出股市與債市，也造成上周全球股市持續走跌。觀察上週資金流向，根據美銀美林引述 EPFR 截至 11 月 2 日的資料顯示，上週僅全球新興市場股票基金獲得資金流入，但幅度縮窄，僅流入 650 萬美元，為第 18 週淨流入；而在新興市場各區域中，僅有歐非中東受到資金青睞，獲得淨流入 400 萬美元。至於成熟市場部分，由於投資人避險心態驅使，資金全數流出，以美股流出 39.98 億美元最高，歐股則持續遭到賣出，今年以來流出金額來到 1026.36 億美元。

安聯收益成長基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 產品經理蔡明潔表示，由於美國聯邦調查局 (FBI) 重啟對於民主黨候選人希拉蕊的電郵門調查，使得美國總統大選結果陷入迷霧當中。且上週兩位候選人的民調差距縮窄，對於市場亦造成了不確定性；然而，蔡明潔指出，美國總統選舉採選舉人票制，而從選舉人票數預測來看，希拉蕊當選總統的機率為 67%，川普為 33%。蔡明潔指出，若是希拉蕊選美國總統，美股在選後應該會震盪向上，利多產業將為基礎建設、替代能源、市政債，同時建議投資人避開受美國總統大選影響較劇的生技類股。

蔡明潔表示，除了美國大選之外，市場對於美國聯準會的升息預期亦有提高，經濟數據方面亦有支撐，因此在投資上，蔡明潔建議，擔心波動度提升的投資人，不妨以股債平衡方式參與，為進可攻、退可守的安全策略。

另外看到歐股部分，安聯投信產品首席陳柏基表示，由於上周倫敦法庭裁決英國政府敗訴，英國須先在議會進行投票，才可啟動兩年的退歐程序，此判決將不利英國首相特里莎．梅於明年 3 月底前啟動里斯本條約第 50 條款的退歐流程計畫，消息一出，激勵英鎊大漲。對此，英國政府表示將上訴至最高法院。

展望歐股後市，陳柏基表示，歐元區第三季 GDP 季增 0.3%，符合市場預期，顯示英國脫歐除了短期不確定性外，歐元區經濟仍持續增長。在投資上，由於歐股評價面相較全球仍具吸引力，因此建議投資人可挑選成長結構優於平均，且具現金流成長特性之股票，以換取能持續創造穩定的資本報酬。

在日股部分，安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，由於美國大選不確定性升高，美元走貶、推升日圓，影響投資人信心，東證一部指數當周下跌 1.03%。在經濟數據上，日本官方維持工業生產「呈現緩和好轉動向」評估不變；在消費意願上，日本消費者依然謹慎、消費意願保守。不過他仍對日股有信心，原因在於美國升息在即，日圓可望因美國升息而走貶，有助盈餘復甦，因此建議願意冒險的投資人，不妨適度布局。

最後看到連續 18 週獲得資金流入的新興市場，安聯全球新興市場高股息基金 (原 : 安聯金磚四國股票基金) 經理人高庫納 (Kunal Ghosh) 表示，由於中國數據持續帶來好消息，上月公布的第三季 GDP 成長 6.7%，符合政策目標與市場預期；周二 (11/1) 將公布 10 月官方及財新製造業採購經理人指數均為 51.2，超出預期(50.3 及 50.1)，雙雙創下兩年多來新高，再度印證中國經濟趨穩。此外，巴西九月份工業生產月成長 0.5%，由八月份負轉正，優於市場預期。食物和汽車銷量成長帶動整體表現。而十月份企業信心 58.4 略低於九月份 60.8，但仍在 50 以上，顯示企業信心仍正面。由此看來，由於新興市場基本面好轉，且美國聯準會升息腳步緩慢，對於新興市場的壓力較低，投資人可以高股息股票介入新興市場，同時享有股息與資本雙重報酬。

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