私募11月調查：不確定性風險升級 倉位不變成首選

私募排排網11月8日訊在剛剛過去的10月，A股市場以「七連陽」開啟了暴走模式，滬指上漲3.19%，最終站穩3100點，「銀十」行情成真。11月市場再接再厲，繼續喜迎「開門紅」，面對看似表現日佳的A股市場，各大私募是否對後續市場更加充滿信心呢？他們在倉位上又會進行怎樣的調整，對後市看好行業又有怎樣的變化呢？針對以上問題，私募排排網開展了11月「月度私募調查」活動，將逐一為您揭曉私募最新調查結果。

不確定性風險升級，私募普遍看衰後市！

面對人民幣貶值及日益複雜的國內外投資環境，A股市場依然表現出了極強的韌性，PPP、債轉股等概念齊發力，權重股帶動大盤持續上揚，「銀十」行情最終如期而至。但11月市場環境似乎更加複雜，撲朔迷離的美國大選、美聯儲加息預期升溫、意大利公投、人民幣匯率等不確定因素增多，面對日漸複雜的投資環境，各大私募也普遍表現出了弱化樂觀的態度，對待後市更加的謹慎甚至悲觀。

參與私募排排網11月月度調查的私募調查結果顯示：11月看漲後市行情的私募機構僅占29.41%，較上月大幅下滑；看平的私募機構達到49.02%，略有上漲；看跌的私募機構達到21.57%，較上月增幅明顯。

雖然「銀十」行情成真，但面對不確定性風險日漸升級的國內外環境，參與調查的私募對待後市的態度更加的謹慎甚至悲觀，持樂觀態度的私募機構驟減：

其中恆德投資董事長王瑜表示看平後市，他認為10月利空情況下該跌不跌，本應看漲，但基於年底資金面現狀、全球不確定因素較多，所以短期行情沖高回落的機率最大。

磐耀資產基金經理辜若飛也持相同觀點，他認為十一月重點需要關注的是國際方面，尤其是美國大選的結果，另外美聯儲在12月份加息是大概率事件，需要注意由此引發的避險情緒升溫，國內政策主基調轉向了抑制資產泡沫，貨幣政策短期還是難以放鬆，我認為目前人民幣的階段性貶值已經到位，後續貨幣政策方面還是有降準的空間的，A股目前仍在處於窄幅震盪的走勢中，這個階段選擇板塊精選個股比擇時指數更重要。

三想投資投資總監吳小燕也表示看平後市，她表示市場將以局部結構化行情為主，指數波動空間有限。

不過也有私募持相反態度，信普資產投資總監毛君岳表示對後市持看漲態度，他認為11月會延續十月的二八行情，在深港通開通後，價值股的炒作會得到體現，低估值的藍籌有可能讓11月份成為一根大多數人意外的陽線。

金田龍盛總經理楊丙田也表示看漲後市，在他看來，當前的市場流動性已經十分充足。

倉位不變成首選，近半數私募仍堅持高倉位

基於對11月行情的預判，參與私募排排網11月月度調查的私募在倉位上也進行了相應的調整。數據顯示調整結果也比較符合行情研判預期：計劃在11月進行加倉的私募機構占比達到17.65%，較上月有一定幅度下降；計劃維持倉位不變的私募機構大幅上升，創近半年來的新高，占比高達68.62%；計劃在11月進行減倉的私募機構占比略有下滑，只有13.73%。

倉位方面，先來看看10月布局情況：10月的上漲行情讓不少私募都選擇進場，最終仍然堅持空倉以待的私募機構僅占5.88%；選擇將倉位控制在0-20%之間的私募機構不足兩成，占比僅達15.69%；選擇將倉位控制在30-50%的私募機構占比依然最多，達到41.18%；選擇將倉位控制在60-80%的私募機構占比達到17.65%；另外有19.6%的私募機構選擇重倉運行，即將倉位維持在80%以上。這也意味着在10月，占比接近4成的私募機構都選擇維持半倉以上運行，對「銀十」行情較有信心。

基於對11月行情的預判，不確定性風險成為11月最大的變數。在此情況下，絕大部分私募都對未來行情持謹慎甚至悲觀態度，不過在倉位上的變化似乎未能完全支持這一結果。

私募排排網11月月度調查結果顯示：計劃在11月維持空倉運行的私募略有上升，達到7.84%；計劃在11月將倉位控制在0-20%的私募機構依然達到15.69%；計劃在11月將倉位控制在30-50%的私募機構有一定幅度下滑，占比達到31.37%；計劃在11月將倉位控制在60-80%的私募機構有小幅上升，占比為21.57%；計劃在11月將倉位控制在80%以上（即重倉）運行的私募機構也有小幅增加，占比達到23.53%%。通過這一數據我們可以看到，即便在11月普遍對後市不樂觀的情況下，依然有高達45.10%的私募機構計劃維持半倉以上運行。

私募偏好行業日漸分散，醫藥生物最受青睞

私募排排網11月月度調查結果顯示，在被調查的28個申萬一級行業中，私募們未來看好的行業呈現出日漸分散的特點。按照偏好熱度來看，被調查的私募依次看好醫藥生物、綜合、有色金屬、化工、採掘、電子、非銀金屬、汽車、建築材料、銀行、休閒服務、電器設備、機械設備、商業貿易等多個行業。

其中三想投資投資總監吳小燕表示看好採掘和有色金融行業，她表示受去庫存政策影響以及相關期貨產品價格大幅上漲帶動，有色金屬、煤炭石油等相關板塊有望走出補漲行情。

信普資產投資總監毛君岳則看好銀行、非銀金屬、商業貿易和電器設備等行業，在他看來，非銀金融和銀行股是最安全的藍籌股，跌幅很大的電氣設備和商業貿易股也存在過度錯殺的個股。

恆德投資董事長王瑜則看好採掘、食品飲料、醫藥生物和電子等行業，他認為煤炭行業盈利改善，煤價500以上因為供求關係明年有強支撐；食品飲料、醫藥增長確定，年末有估值切換行情機會；消費電子高增長公司年底也會有估值切換行情。總體看，未來穩定增長的價值股因為估值合理，未來走勢會好於高估值的成長股。

金田龍盛投資總監楊丙田表示十分看好非銀金融、食品飲料、汽車、建築材料和機械設備等多個行業，他看好的原因是基於PPP模式入庫項目爆髮式增長，看好水泥板塊及軌道交通這類的相關公司。

磐耀資產基金經理辜若飛表示看好醫藥生物、化工、電子和休閒服務等行業。

聚灃資本總經理余愛斌則表示看好有色金屬、醫藥生物和化工等行業。