前海開源謝屹點評美國大選：短期避險推動金價 中期仍有買入機會

美聯社11月9日最新報道，美國共和黨總統候選人唐納德•特朗普贏得2016年美國總統大選。全球市場上，標普500和納斯達克股指期貨一度下跌5%，觸發熔斷；MSCI新興市場指數也下跌超過3%；與此相反COMEX黃金當天截至發稿時間上升2.5%，上海金交所黃金價格上升2.75%，前海開源金銀珠寶主題基金當天上漲幅度在將近6%。

前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹認為：2016年註定成為不平凡的一年，年中的英國脫歐猶在眼前，年末美國總統大選又再次擾動了全球市場。兩者看似獨立的事件，背後隱含着一致的邏輯，那就是經濟衰退下的民粹主義崛起。與此一脈相承的事件表象還包括德國總理默克爾領導的基督教民主聯盟在地方選舉中屢次敗給極右政黨，以及在法國極右翼政黨在大選中獲得親睞。而民粹背後的根源則是經濟缺乏長期增長動力，央行不間斷的寬鬆貨幣政策又使得貧富分化加劇，中產階級數量減少。結果是握有多數選票的中低收入者將希望寄託在貿易保護主義的實行內向型政策的政客身上，最終導致民粹主義者的上台。

向前看，儘管歷屆美國總統上台之後的表現都會比競選演說時大打折扣，但是其整體方向應該不會改變。具體到對經濟基本面的影響上，特朗普反對自由貿易並希望以此來降低本國失業率。我們預計此前美國主導的TPP（跨太平洋(601099,股吧)夥伴關係協定）可能告吹，而類似的TTIP(大西洋(600558,股吧)版的TPP)應該會難產。現有的貿易摩擦將加劇(更高的關稅，更複雜的匯率環境)，全球貿易總量減少，並由此使得原本疲弱的全球經濟進一步承受壓力，尤其是新興市場。

前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹認為，從資產配置的角度，避險繼續成為主題。在這個時點，我們認為需要區分短期和長期兩個維度。短期內，大選本身會以事件驅動的方式放大避險的邏輯，使得避險資產沖高。但是更重要的是前面提到的經濟基本面繼續惡化的事實會在未來2年裡逐漸體現在避險資產的價格上，無論哪位候選人當選，恐怕都不能改變方向，只會影響進程的速度(特朗普會更快一些)。所以具體到資產類別里，我們繼續看好日元，美債，以及最重要的黃金。前海開源金銀珠寶主題基金當天上漲幅度在將近6%。