哈森泰博：川普築貿易壁壘、通膨加速上升，美債不妙

MoneyDJ 新聞 2016-11-11   記者 郭妍希 報導

川普勝選、帶動美國長天期公債價格重挫，10 年、30 年期公債殖利率在週三 (10 月 9 日) 暴漲逾 20 個基點，富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「全球債券總報酬基金」(Templeton Global Bond Fund)明星操盤人哈森泰博 (Michael Hasenstab，見圖) 認為，這代表美國公債的泡沫遭撼動，未來通膨、殖利率將持續往上升。

路透社報導，哈森泰博 10 日在給客戶的研究報告指出，美國公債的走勢主要反映了兩大面向，一是公債的泡沫遭到衝擊，二是市場擔憂美國總統大選的結果，可能會使通膨進一步增溫。

哈森泰博說，川普宣稱要築起貿易壁壘、增加關稅，這所產生的最立即影響，就是物價會節節往上升、也就是通膨增溫。展望未來，他預期美國通膨會持續增加、公債殖利率也會往上走，日圓、歐元則會走貶，而一部分新興市場貨幣則會往上走升。

川普上任後可能大舉發債、實施一連串經濟刺激政策，這恐令美國債台高築、通膨逐漸增溫，帶動美國公債殖利率連續四個交易日飆高。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 11 月 10 日尾盤時，美國 10 年期公債殖利率勁揚 4.9 個基點至 2.118%，創 1 月 11 日以來新高。10 年期公債殖利率才剛在 9 日暴漲 20.3 個基點，這幾日更出現 2013 年 6 月 24 日以來幅度最大的四日漲幅。

Zero Hedge 10 日報導，根據計算，美國債市投資人週三在一天之內慘虧了 3,370 億美元。

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