川普可望採取「親商政策」 新興市場投資價值浮現

本屆美國總統選舉由共和黨候選人川普出線獲得勝選，結果完全顛覆市場原先預期，隨著川普發表的勝選談話穩定人心，市場轉而預期新總統有望採取「親商政策」，加以選舉本身的不確定性消除，反激勵美股呈現開低走高格局，道瓊工業指數突破歷史新高，川普概念股可望出線，新興市場投資價值也同時浮現。

羅尤美表示，參照不久前影響全球金融市場最鉅的英國公投退歐派意外勝出經驗，市場歷經數日時間即消化意外衝擊，本次市場更加迅速消化利空影響，雖然川普當選後對於美國本身乃至全球經濟的實質影響，仍待觀察後續走馬上任後的政策走向，然有鑒於美國實為具備成熟體制的民主國家，許多政策需要國會立法通過，並非總統職權可獨大。

選前川普與同黨的共和黨議員在許多政策上已出現分歧看法，若後續國會能發揮制衡權限，有助削弱川普在極端貿易保護政策落實的機率，另一值得觀察的是，川普的商人性格，選後政策態度若能往中間路線靠攏，其任職美國總統可能產生的不確定性有機會大幅降低。

川普概念股出線  新興市場投資價值亦浮現

羅尤美表示，產業影響方面，川普主打的貿易保護政策將不利大型跨國企業以及國際運輸物流公司，而川普主張廢除歐巴馬平價醫療法案的政策恐對醫院及醫療服務股不利，但所謂的川普概念股包括國防 (國防支出增加)、基礎建設 (財政刺激受惠股)、大型金融股 (監管較寬鬆)、生技製藥股 (川普對藥價打壓的言論較柯林頓溫和) 等等，有機會展現較佳表現。隨時序接近年底，可留意感恩節到耶誕節傳統銷售旺季的業績，如能傳來好消息，也可激勵科技股與網路零售商股價。

羅尤美表示，另一方面，新興股市評價面低廉，MSCI 新興市場指數相較 MSCI 世界指數的股價淨值比折價 26%，新興市場經濟成長率領先成熟市場的幅度也再次擴大，從股東權益報酬率來看新興市場企業的獲利能力開始回升，有望於新興貨幣超貶後重新吸引外資回流、為新興股市提供漲升動能。

此外，以內需為導向的中國 A 股、亞洲小型股，受外資進出與貨幣貶值的衝擊程度相對較小，因此建議定期定額仍應持續扣款不中斷，納為中長期投資佈局一環。

整體而言，羅尤美表示，若川普未來政策逐漸朝中間路線靠攏，不致改變全球景氣成長趨勢，空手者可留意美國科技與生技醫療等新創產業，以及新興國家股票及新興債券型基金逢低承接買點，反之，倘若其選前所展現的強硬路線一旦確立，則將需重新評估美國及全球整體的經濟展望。