市場風向變、川普熱退燒？殖利率首走跌、股市輪動趨緩

MoneyDJ 新聞 2016-11-16  記者 陳苓 報導

市場的川普狂熱出現退燒跡象，美國公債殖利率連續六天走升之後，今 (16) 日亞洲盤首次反轉下跌，「川普式通膨」(Trumpflation)引爆的類股漲勢也趨於緩和。

MarketWatch、巴倫 (Barronˋs)、英國金融時報報導，今日亞洲盤美國 10 年期公債殖利率跌至 2.2%，為川普勝選以來，10 年期公債殖利率首次下滑。川普聲稱要舉債大興土木，提振經濟成長，此舉會提高通膨，損及長債收益，導致殖利率狂飆，債市遭到血洗，1.5 兆美元市值蒸發，如今長債殖利率下滑，代表和殖利率呈反向走勢的債券價格回升，債市出現一絲曙光。

瑞銀策略師 Paul Donovan 表示，美國 10 年期公債殖利率不再像石頭一樣失速下墜，美國市場似乎在重新評估通膨風險。未來美國通膨確實會提高，但是川普大興土木對通膨的助力，要稍晚才會出現，國會得先立法，當前也幾乎沒有能夠立刻動工的方案，基礎建設帶來的通膨要到 2017 年下半才會出現。

技術分析師 Mark Arbeter 也認為，川普引爆的債市屠殺太過頭了，他一改看空債市立場，轉向看多。他強調，選後許多資產類別反應過度，漲跌幅度過於劇烈，該是回歸平均值的時候。他以美國長債 ETF「iShares 20-plus year Treasury Bond ETF」(代號 TLT) 為例，指出長債遭到「極度賣超」，之後應該會有不錯的反彈漲勢 (線圖見此)。

與此同時，股市輪動也轉趨緩和。川普當選後，金融和健保類股大漲，與債券類似的高孳息股下挫，15 日情況轉變，銀行股上漲不到 0.1%、醫療股僅漲 0.3%，為當日表現最差類股。高孳息股的能源、電信、公用事業股則走升。QMA 資產組合經理人 Ed Keon 說，上週引爆的激烈輪動略為反轉，殖利率回穩、金融股稍微拉回。

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